本文共2300 字

阅读完约5分钟

金融投资报记者 张璐璇

2025年下半年以来，A股市场节节攀升，上证指数连续突破3600点、3700点和3800点整数关口，9月初的回调也未改变其上行逻辑。与此同时，上市公司股东减持也在升温。

据东方财富Choice数据统计，从7月初到9月12日，A股上市公司重要股东减持金额累计约为889.81亿元，净减持金额约为662.23亿元。8月份，A股上市公司一共发布了359份涉及股东减持的公告，而9月份刚刚过半（截至9月16日），A股上市公司发布股东减持相关公告的数量就已经超过了500份。

市场人士表示，在牛市行情中，大股东逢高减持在情理之中，投资者不妨理性看待。从历史经验来看，单一股东的减持行为对个股中长期走势的影响有限。只要公司基本面未发生明显变化，估值也没有被高估，那么，股东减持只会带来短期的情绪波动，不会改变其长期投资价值。

制图：文宛

01投资者需甄别减持动机和公司基本面

金融投资报记者梳理发现，A股上市公司股东披露的减持原因多是出于个人资金安排或需要，也有私募基金、外资机构等产业资本因投资周期到期或策略调整而减持。减持的上市公司大多来自先进制造（汽车零部件、电子等）、TMT（AI、大数据等）等今年的热点赛道，不少股东在公司股价大涨后进行高位套现。

比如自8月中下旬至今涨幅接近翻倍的国光连锁，其9月4日发布公告称，公司实控人胡金根、胡春香兄妹出于“个人自身资金需求”，合计拟减持不超过2.99%的股份，减持期间为2025年9月26日—12月25日。

金融投资报记者注意到，国光连锁上市五年多来，股价多数时间都在低位徘徊，去年2月29日盘中还一度跌破4.65元的发行价，直到今年终于“时来运转”，从8月初截至9月4日的区间涨幅超过100%，目前股价维持在18元左右。在此背景下，国光连锁实控人披露了公司上市后的首个减持计划。

股东高位套现本无可厚非，但有的上市公司股东却让自己陷入了舆情危机。过去一年股价大涨的同花顺9月6日发布公告称，公司控股股东、实控人、董事长易峥计划减持68.4万股，来源是三年多前其在公司股价低位时增持的股份。公司在公告中宣称“通过适度减持，旨在让渡市场参与机会，释放流动性，激活市场活力，为后续市值管理创造更有利的空间”这句话引发了很大的市场争议，被股民解读为“让散户高位接盘”。公告发布后的第一个交易日（9月8日），同花顺股价逆势下跌近5%。9月9日凌晨，公司紧急公告称，易峥停止了本次减持计划，并表示其自公司上市至今近16年来从未减持过公司股份。目前，同花顺股价已从8月中旬的426元高点回落到390元附近，但依然在高位。

金融投资报记者注意到，今年上半年，同花顺的营收和净利均实现超预期增长，不少券商都给出了“买入”或“增持”评级。不过，也有市场人士提醒，同花顺当前估值偏高，投资者应谨慎看待大股东减持公告释放的信号。

股东尤其是实控人等内部股东的减持行为，很多时候会被市场用来作为衡量上市公司长期发展的一个前置信号。

聚赛龙的控股股东及一致行动人在不到半年的时间里已经两次宣布减持，今年6月披露的首个减持计划已经在8月完成，才过了一个月，9月7日公司又公布了新一轮的减持计划，控股股东及一致行动人合计拟继续减持不超过3%的股份。有投资者认为，如果未来聚赛龙的股价继续上涨，这就是在向市场释放筹码，不算坏事。但同时也有投资者担忧，公司大股东在限售股解禁后马上就开始减持，而且还是连续减持两次，让人不禁怀疑公司的长期投资价值。聚赛龙股价在8月18日盘中创出58.08元的新高后有所回落，目前股价在51元左右。

市场人士认为，股东减持容易引发市场对上市公司股价的担忧，导致短期内股价的波动，这可能是风险但也可能带来入场机会，因此，这就需要结合减持动机、公司基本面、行业景气度、估值水平、政策导向等多方面因素进行综合分析。但是，投资者需警惕那些在业绩下滑期减持或减持时股价短期暴涨的个股，避免情绪化交易。

02多家上市银行获股东和高管增持

有的股东在忙着套现，也有股东在“真金白银”增持。金融投资报记者注意到，今年8月以来截至9月16日，多家A股上市公司宣布或实施了增持计划，其中涉及银行、能源等板块。

尤其是银行股，9月以来，南京银行、苏州银行、光大银行、青岛银行等多家上市银行披露了增持进展，增持主体覆盖大股东、高管和业务骨干。

01

南京银行9月11日公告称，公司大股东紫金集团控股子公司紫金信托于7月18日至9月10日以自有资金增持5678万股股份。紫金集团及其控股子公司紫金信托合计持股比例由12.56%增加至13.02%。

02

苏州银行9月8日公告称，自今年9月8日起至今年年底，公司部分董监高人员计划以自有资金，合计增持不超过420万元A股股份。值得一提的是，苏州银行的这次增持阵容包括董事长、行长、监事会主席、副行长、董秘、业务总监、风险总监、业务总监等在内的几乎所有核心管理层成员。

03

光大银行9月11日公告称，公司4月8日披露的控股股东增持计划取得阶段性进展，截至9月11日，公司控股股东光大集团已经增持了1397万股A股股份，增持金额5166万元。

对于增持原因，上述几家上市银行在公告里均表示，股东和高管决定增持是基于对未来发展前景的信心和对长期投资价值的认可。2025年上半年，42家A股上市银行合计实现营业收入约2.92万亿元、归母净利润约1.1万亿元，其中超过六成的上市银行实现了营收和净利的双增长。分析人士认为，今年以来，银行业整体业绩表现稳健，资产质量持续改善，股东和高管增持既是对银行长期价值的肯定，同时也有助于稳定投资者预期，巩固和增强市场对银行业发展的信心。

编辑|袁钢

责编|贺梦璐

校检|袁钢

审核|刘柯

联系金妹儿：028-86968491