截至2026年3月20日收盘，顺络电子(002138)报收于36.11元，下跌3.58%，换手率2.65%，成交量20.02万手，成交额7.41亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：3月20日主力资金净流出4953.74万元，散户资金净流入4895.23万元。
• 来自机构调研要点：公司为AI服务器芯片供电提供从一次到三次电源的一站式元器件解决方案，涵盖多种先进电感与钽电容产品。
• 来自机构调研要点：顺络电子已提前布局TLVR结构电感产品，顺应AI服务器对高功率密度和快速瞬态响应的需求。
• 来自公司公告汇总：原告诉公司专利侵权案件中，株式会社村田制作所已撤诉，其余两起案件仍在审理中。
• 来自公司公告汇总：公司新增认缴出资2,500万元，累计出资5,000万元参与高新投高端装备产业基金，基金总认缴达15.9亿元。

资金流向

3月20日主力资金净流出4953.74万元；游资资金净流入58.51万元；散户资金净流入4895.23万元。

机构调研要点

问：请公司在AI服务器芯片供电环节有哪些解决方案？

答：数据中心、服务器是公司战略布局新兴战略市场之一。公司立足于小型化、高精度、大功率技术优势，从服务器整体供电架构出发，为客户供应从一次电源、二次电源、三次电源（各类xPU芯片、网卡、内存、SSD周边）的一整套产品解决方案。包括各类一体成型功率电感、组装式功率电感、超薄铜磁共烧功率电感、钽电容产品等，并为客户定制配套的产品解决方案。

三次电源中，顺络提供的各类元器件产品为xPU芯片（CPU、GPU、SIC）、网卡、内存、SSD等应用场景供电，产品包括各类工艺的新型I电感（组装/铜磁共烧/模压/一体成型工艺）、钽电容产品及多种类配套产品等。从传统服务器向I服务器升级的过程中，CPU、GPU、SIC芯片周边的功耗快速提升，对元器件的性能、功率密度、散热系数等均提出更高的要求，公司基于对材料、设备、设计、制造工艺的能力，把握住产业机会，为功率半导体类客户及各类I服务器类客户提供一站式元器件解决方案。

问：请介绍公司TLVR电感产品？

答：随着I服务器对数据存储、信息处理和传输的要求持续提升，整个系统的功率要求同步提高，而单位算力的继续增长，提升了对I服务器中各类xPU芯片功率的要求，也对周边元件产品的散热能力和功率密度提出了更高的要求，基于I服务器客户对元器件产品继续提高功率承接能力、提升瞬态响应速度的要求，传统的VR结构难以满足大电流的负载的快速变动，电路中的TLVR概念应运而生。

在I服务器功率持续提升的发展趋势下，TLVR拓扑的产品应用将进一步打开。各类工艺下的TLVR电感产品相较于非TLVR类型的I电感，性能和单价均显著提升，未来将对I服务器中磁性器件的价值量提升带来显著变化。顺络已提前布局TLVR结构的各类型电感产品，走在行业前沿。

问：请公司钽电容业务的进展情况？

答：公司布局钽电容领域多年，不断投入研发力量，通过材料、工艺、制造方面深厚的积累，已经开发出全新工艺的新型结构钽电容产品，公司新型结构钽电容产品目前采用无引线框结构、PCB封装，实现大容值产品尺寸及性能的大幅改善，可以广泛应用于高端消费电子、企业级eSSD、I数据中心、汽车电子、工业控制等领域。

公司为客户开发新型结构钽电容也满足了客户对电容产品小型化、薄型化、高容值的要求。相关产品已为客户配套供应产品线，客户认可度高。

问：请公司汽车电子的增长趋势？

答：汽车电子是公司的重要新兴战略市场之一，公司看好汽车电子领域的发展前景，积极投入新产品研究与开发，最大化客户资源优势，为车载客户提供一站式的解决方案，充分发挥顺络在车载市场的先发优势。公司提前布局的大量新产品、新业务，正在快速成长，将为公司汽车电子业务增长不断提供助力，未来将继续保持快速增长的趋势。

问：请原材料涨价对公司的影响？

答：公司通过多年的供应链管理及工艺改善工作，将贵金属成本在原材料成本中占比逐步降低。近期贵金属价格涨幅过大，公司通过与客户友好协商，传导部分原材料上涨的压力；与此同时，公司通过优秀的供应链管理能力，尤其是一路一同成长的国产供应链体系，相对实现平抑由于原材料价格高波动的带来的影响；通过不断进行技术创新、工艺创新、设备创新，改善技术水平及管理水平来实现生产效率的提升，消化部分材料成本上涨带来的影响。

问：请公司的资本开支规划？

答：（1）公司本身所处行业属于重资本投入行业，每年均有持续扩产需求，对资金需求较高（高资本投入同时也是行业壁垒）；

（2）公司仍处于持续成长阶段，新业务新领域的快速发展，需要持续投入产能；

（3）公司十分重视研发投入（公司研发投入包括研发费用和研发设备投入），每年均持续投入较高比例研发资金，研发支出长期看处于持续增长态势；

（4）近几年公司资本开支的重要组成部分为工业园基础建设投入，随着三个工业园和研发中心相继完工，未来几年以园区基建为主的投资将会明显放缓。

公司公告汇总

关于公司涉及诉讼的进展公告

深圳顺络电子股份有限公司于2026年3月18日收到上海知识产权法院民事裁定书，（2025）沪73知民初277号案件中原告株式会社村田制作所已撤诉。另两起案件（2025）沪73知民初278号、（2025）沪73知民初279号仍在审理中。公司作为被告，对原告主张不予认可，将积极应诉。截至公告日，无其他应披露未披露的诉讼事项。案件对公司利润的影响尚不确定，最终以法院判决为准。

关于与专业投资机构共同投资的进展公告

深圳顺络电子股份有限公司作为有限合伙人参与设立深圳市高新投高端装备产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），该基金认缴出资总额由15.4亿元增至15.9亿元。公司新增认缴出资2,500万元，累计认缴出资额达5,000万元。新增合伙人包括东莞市皕煜投资合伙企业（认缴1,500万元）和深圳市成千创业投资合伙企业（认缴1,000万元）。合伙企业已完成工商变更及私募基金备案，目标募资规模为20亿元。本次变更已签署第四次合伙协议。

2025年年度股东会法律意见书

北京市万商天勤律师事务所就深圳顺络电子股份有限公司2025年年度股东大会的召集、召开程序、出席会议人员资格、召集人资格及表决程序和表决结果出具法律意见。本次股东大会于2026年3月20日以现场与网络投票方式召开，审议通过了董事会工作报告、财务决算报告、年度报告、利润分配预案、续聘会计师事务所、董事薪酬、日常关联交易、对外担保、关联交易等议案。表决程序合法，结果有效。

2025年年度股东会决议公告

深圳顺络电子股份有限公司于2026年3月20日召开2025年年度股东会，审议通过了《2025年度董事会工作报告》《2025年度财务决算报告》《2025年年度报告》《2025年度利润分配预案》《续聘会计师事务所》《董事薪酬》《2026年日常关联交易预计》《为控股公司提供担保》《控股公司核心员工持股退出方案涉及关联交易》《修订高级管理人员薪酬制度》《董事和高管2024年度激励金及2025年度拟发放激励金》等议案。会议表决结果均获通过，无否决议案，律师出具法律意见书认为会议合法有效。

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