今日导读

•10月30日，中国证监会发布公告称，同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称“摩尔线程”）首次公开发行股票注册。

•10月30日，财政部、商务部等五部门发布通知，明确自2025年11月1日起完善免税店政策。

•据Choice测算，10月以来，截至10月29日，半导体主题ETF净申购额合计达到131.06亿元。

上证精选

•国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》。《通知》提出，支持理财公司在坚守职能定位、依法合规的前提下，以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产。

•10月30日，国家疾控局、国家卫生健康委、教育部、工业和信息化部、财政部、国家药监局、国务院妇儿工委办公室联合发出通知，经国务院同意，将人乳头瘤病毒疫苗也就是HPV疫苗纳入国家免疫规划，自2025年11月10日起，组织各地为2011年11月10日以后出生的满13周岁女孩免费接种2剂次双价HPV疫苗（间隔6个月）。

•据商务部网站消息，为保护资源和环境，加强稀有金属出口管理，根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国货物进出口管理条例》有关规定，商务部制定了《2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》，现予公布。

•10月30日，随着且末750千伏变电站成功带电运行，和田—民丰—且末—若羌750千伏输变电工程正式建成投运，标志着我国最大盆地超高压电力环网——新疆环塔里木盆地750千伏输变电工程全线投入运行。

•中国贸促会组织中国企业家代表团访问沙特，以中沙建交35周年为契机，深化两国工商界交流，拓展贸易、投资等领域的对接合作。

上证聚焦

○五部门发文完善免税店政策 支持提振消费

为了进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用，引导海外消费回流，吸引外籍人员入境消费，促进免税商品零售业务健康有序发展，10月30日，财政部、商务部等五部门发布通知，明确自2025年11月1日起完善免税店政策。通知明确，优化国内商品退（免）税政策管理，积极支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品，鼓励免税店引入更多能够体现中华优秀传统文化的特色优质产品，增加国产品在免税店的销售。

此前财政部、海关总署、税务总局三部门发文调整海南离岛旅客免税购物政策，内容包括扩大离岛免税商品范围、增加国货品类并退税等。中信证券认为，一方面扩品类有助于丰富消费者购物体验，同时不断增加的国潮品牌有望成为离岛免税新的增长点。另一方面拓展离境场景以及放宽岛内居民多次即购即提，有助于增加相应客流的购物转化。

相关公司方面，中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的批发、零售等业务。海汽集团拟通过向海南旅投支付现金及/或资产方式，收购剥离华庭项目后的海旅免税控制权。

产业情报

○需求端迎来边际增量 稀土产品价格上涨

10月30日，上海有色网数据显示，国内部分稀土品种价格上涨。其中，氧化镨钕、氧化镝、氧化钆、金属镨钕价格分别上涨28500元/吨、10000元/吨、2000元/吨、37500元/吨。

研究机构认为，稀土永磁材料是电机性能突破的关键，其中钕铁硼可使电机体积缩小30%、能耗节省15%—20%的同时实现效率提升至95%及以上，在新能源汽车驱动电机（成本占比30%—45%）、风电直驱电机（成本占比30%—50%）中不可替代；钐钴磁材则以耐极端高温特性支撑特种电机需求。需求端呈现结构性高增长，在双碳目标与全球经济复苏背景下，新能源汽车、风力发电、节能空调等领域贡献核心边际增量，叠加人形机器人单台约需3.5kg钕铁硼的新增需求，行业有望进入量价齐升通道。

相关公司方面，包钢股份矿产品主要有稀土精矿、萤石精矿等，主要用于稀土冶炼分离行业、氟化工行业。北方稀土形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域建设为重点、终端应用为拓展方向的产业结构，实现稀土上中下游一体化发展。

○摩尔线程科创板IPO获准注册 先进制程市场空间广阔

10月30日，中国证监会发布公告称，同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称“摩尔线程”）首次公开发行股票注册。公司拟募资80亿元，冲刺科创板IPO。

摩尔线程推出四代GPU架构，拥有万卡集群智算中心解决方案在芯片层面，基于自主研发的MUSA架构，公司2021年至2024年分别发布苏堤、春晓、曲院、平湖四代GPU架构。产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，能够满足政府、企业和个人消费者等在不同市场中的差异化需求。研究机构认为，公司坚持先进制程与国产化技术路径，与此同时先进设计反哺上游国产供应链核心技术进步。当前国内先进制程工艺持续迭代，AI芯片有望逐步转向国内晶圆代工，封装测试也迎来了全面国产化，业内率先布局先进制程的核心资产将有望迎来AI时代的广阔国产替代空间。

相关公司方面，和而泰为国内智能控制器龙头企业，直接持股摩尔线程部分股权。联美控股主营综合能源服务，通过全资下属公司拉萨联虹科技发展有限公司投资了摩尔线程。

财报快递

○国联民生前三季度营收为60.38亿元，同比增长201.17%；净利润为17.63亿元，同比增长345.30%。

○国泰海通前三季度营收为458.92亿元，同比增长101.60%；净利润为220.74亿元，同比增长131.80%。

○中际旭创前三季度营收为250.05亿元，同比增长44.43%；净利润为71.32亿元，同比增长90.05%。

○完美世界前三季度营业收入54.17亿元，同比增长33%；净利润6.66亿元，较上年同期扭亏为盈。

○新希望前三季度营收为805.04亿元，同比增长4.27%；净利润为7.6亿元，同比增长395.89%。

○美年健康前三季度营收为69.25亿元，同比下降3.01%；净利润为5185.99万元，同比增长110.53%。

○金龙鱼前三季度营收为1842.7亿元，同比增长5.02%；净利润为27.49亿元，同比增长92.06%。

公告快递

○焦作万方拟投资约38亿元建设年产40万吨再生铝项目，进而具备生产再生变形铝合金、铸造铝合金和铝深加工产品的能力。项目主要产品为10万吨圆棒、7.5万吨合金锭（液）、2.5万吨压铸件、18万吨铝板带、2万吨铜铝复合带等。

○顺丰控股将回购股份资金总额调整为不低于15亿元且不超过30亿元。

○沃森生物子公司收到政府补助资金8900万元。其中，与收益相关的政府补助资金5658.23万元，占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东净利润的39.80%。预计增加公司2025年第四季度利润总额5658.23万元。

资金观潮

○10月以来超百亿元涌入半导体主题ETF

据Choice测算，10月以来，截至10月29日，半导体主题ETF净申购额合计达到131.06亿元。其中，嘉实科创芯片ETF净申购额为32.2亿元，汇添富科创芯片50ETF、国联安半导体ETF、华夏科创半导体ETF等净申购额均超过10亿元。

近一个月来，半导体行业接受机构调研次数也超过1000次。光大保德信产业新动力基金经理房雷表示，依旧相对看好半导体资产的投资机遇，先进设备、先进制程、AI算力等领域的突破，是未来一段时间主要的关注点。南方信息创新混合基金经理郑晓曦认为，半导体是工业发展的基石，是电子设备的心脏。国内先进制程半导体制造产业链的自主可控将加速，半导体国产化率有望持续提升。

○机构席位净买入永兴材料

10月30日交易公开信息显示，永兴材料获机构席位净买入5989.12万元，占成交额比例3.43%。

长江证券认为，永兴材料是优质云母提锂企业，伴随后续采选冶产能规模配套同步扩张，以及1万吨电池级碳酸锂技改项目落地投产，量增降本共振下，盈利能力值得期待。另外，公司在手资金充足，结合特钢的稳定盈利，提振分红预期的同时，有望赋能锂板块发展扩张，具备远期成长潜力。

○机构席位净买入福昕软件

10月30日交易公开信息显示，福昕软件获机构席位净买入7622.96万元，占成交额比例7.31%。

东兴证券认为，近年来，福昕软件AI赋能的发展战略持续强化，今年上半年发布AI-Powered Research Agent，“AI+政法”等垂类应用项目落地，其能够自动对复杂的研究文档进行结构化解析，将其归纳为概述、研究方法、研究结果、结论和术语表五个标准模块，旨在为科研人员、企业用户及学术机构提供更高效、智能的文档解析和文档处理体验。

机构调研

○金盘科技表示，随着AIDC持续向直流化、高压及高密度方向演进，数据中心的供电技术路线将由现阶段的交流UPS架构、直流HVDC架构向高压直流HVDC架构以及高度集成的固态变压器（SST）架构方向发展，未来高压HVDC架构、SST架构的渗透率将持续提升，公司成功开发的10kV12.4MW SST样机具备高效电能转换、快速响应、高度集成等优点，转换效率可达98%。2025年1—9月，公司在AIDC及IDC等数据中心领域实现销售收入9.74亿元，同比增长337.47%，成为业绩增长的重要驱动力。

○源飞宠物表示，公司持续推进全球化产能布局，提升全球供应链的稳定性与竞争力。公司深耕柬埔寨多年，在当地已组建了成熟的管理团队，具备高效的生产水平，目前已投产的基地基本处于满产状态，新建产能预计将在2026年可正式释放，届时有望显著扩大整体生产规模、提升订单承接能力。同时，孟加拉生产基地建设工作也在稳步推进中，建成之后会进一步增强公司全球供应链韧性，为国际客户提供更可靠的交付保障。