本报记者 冷翠华

东方财富Choice数据显示，1月6日，保险板块（证监会行业分类）上涨3.44%。同时，开年两个交易日，保险板块指数累计上涨9.84%，位居所有板块首位。在保险、航空、有色等板块的带动下，今年前两个交易日，上证指数连续大涨。1月5日，上证指数重新站上4000点，并在1月6日继续上涨60.25点至4083.67点。

保险股的上涨并非突然发力，而是延续了去年的涨势。2025年，保险板块指数累计上涨21.07%。

业内人士认为，保险股大幅上涨，是多种因素共同作用的结果。“近期保险股大涨，是市场情绪、保险股估值修复，以及保险行业资产端和负债端双双改善等因素共同作用的结果。”燕梳资管创始人之一鲁晓岳对《证券日报》记者表示。

他进一步分析道，从市场情绪来看，2026年开年，上证指数连续大涨，市场风险偏好提升，保险股作为大金融板块的重要组成部分，受益于市场整体回暖，估值修复动能显著增强。从估值来看，当前保险股估值仍处于历史低位，例如，根据最新收盘日股价计算，中国平安的PB（市净率）仅为1.39，PE（TTM）（动态市盈率）为9.59；中国人寿的PB仅为2.27，PE（TTM）为8.25，均表现出较高的安全边际。

从保险公司的投资收益来看，2025年权益市场表现较好，保险公司权益类投资规模大幅增长，投资收益率普遍提升。此外，随着长端利率企稳，固收类投资收益率压力缓解。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者分析道，此轮保险股的强势表现是“市场情绪共振”与“基本面修复”共同作用的结果。今年开年以来，资本市场的显著回暖与大盘的强势上攻，为保险板块提供了强劲的外部驱动力。在资产端，保险公司作为市场重要的机构投资者，其庞大的权益资产组合直接受益于股市上涨，叠加新会计准则下投资收益弹性的释放，显著改善了市场对险企盈利能力的预期；同时在负债端，低利率环境下储蓄需求依旧旺盛，代理人改革也初见成效。因此，在去年保险板块股价涨幅较大的基础上，今年初上市险企股价继续强势上攻。

中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔对《证券日报》记者表示，当前保险板块顺周期逻辑明显，一是市场对今年一季度保费收入预期好转，二是长端利率回升，三是大盘指数上攻强化利润弹性，受益于估值修复及业绩兑现，保险股持续上涨。

据葛玉翔介绍，今年初，上市险企实收保费数据普遍略好于预期，显示出持续低利率环境下分红险“保底+浮动”作为长期储蓄替代的优势，预计今年一季度上市险企平均新单增速将达30%左右。

他进一步分析道，长期来看，受益于居民资产再配置，保险行业负债端增速有望延续，同时，权益市场慢牛行情也有望强化分红险的销售逻辑。因此，持续看好保险股未来走势。

对2026年保险行业整体发展趋势，鲁晓岳认为，在利率持续下降的背景下，保险产品因其贴合储蓄资金风险偏好的特征，具有长期竞争优势。因此，预计负债端保费将进一步增长。同时，预计保险行业利润将进一步改善。2025年前三季度，A股五大上市险企合计归母净利润同比增长33.5%。随着保险公司产品端转型的深入推进，低成本保费逐渐累积，同时投资收益率持续提升，预计今年行业利润增长势头将进一步增强。

杨帆表示，对2026年保险行业整体发展持乐观态度，随着宏观经济复苏及资本市场活跃度的延续，叠加“报行合一”等政策引导行业回归高质量发展本源，上市险企经营基本面将进一步夯实，预计在大盘慢牛行情延续以及行业基本面持续改善等因素的驱动下，上市险企股价将继续震荡上行，充分反映其长期成长预期与内在投资价值。

（编辑 上官梦露）