大家好，我是小汉。2026年1月下旬，特朗普计划于4月访华的日子临近，而美国贸易代表格里尔却在达沃斯突然宣布，希望在元首会晤前再进行一次谈判，重点放在一些非敏感领域，暂时不谈技术竞争和稀土供应链。这一言论掀起了不少波澜。
几乎与此同步，美国财政部的数据显示，中国持有的美债已降至6826亿美元，创下自2008年以来的新低。这一方面，美方主动提出预约谈判，另一方面，中国却持续减持美债。乍看之下，这似乎是两件风马牛不相及的事情，实则它们共同反映了一个深刻的事实：中美关系正进入一种有限合作、深度防范的新阶段。 一、不想谈的，恰恰是最怕谈的
美方提出先谈非敏感领域这一建议，表面上看似务实，但实际反映了它的焦虑与无奈。技术竞争之所以被排除在外，并不是因为它不重要，而是因为美国很清楚，关于技术问题的谈判已经陷入僵局。美国对华的科技围堵从未放松，从芯片出口管制到人工智能投资审查，再到实体清单的追加和外国投资审查机制的收紧，华盛顿的策略一以贯之：遏制中国在关键技术领域的自主能力。
即使最近美国撤回了对中国无人机的进口限制草案，这也不过是一个战术性的调整，并未改变美国在技术领域的战略方向。在这样的背景下，如果将技术问题放上谈判桌，无非是让双方陷入一个你说我卡脖子，我说你偷技术的死循环。与其浪费时间争论，不如暂时搁置——这并非妥协，而是回避。
稀土问题则更加微妙。2025年，中国对部分稀土出口实施临时管制，这一举措打乱了美国军工和新能源产业的节奏。当时特朗普政府措手不及，被迫重新评估自己的供应链安全。然而，尽管现在供应链逐步恢复，美方仍然意识到，全球超过90%的稀土精炼产能仍掌握在中国手中，短期内几乎无法找到替代者。
格里尔自己也承认：中国中断稀土供应后，我们不得不更加现实。这句话实际上变相承认了一个事实：美国在关键原材料的依赖上，依然束手无策。因此，与其在谈判中逼迫中国做出永不反制的承诺，不如先确保当前的供应稳定。毕竟，特朗普访华的目标是要取得成果，而非一场关于资源主权的辩论。 从根本上看，美方提出的这两个议题，恰恰是它最没有底气的领域。若谈及大豆、能源、基础商品等非核心领域，美国或许可以谈谈，但一旦涉及到核心利益，华盛顿宁可绕道而行。
二、抛美债不是赌气，而是战略脱钩的开始
中国减持美债，常常被外界解读为报复或施压，但这种解读显然过于表面化。事实上，这一动作背后，是中国对风险的重新评估和战略独立性的逐步增强。到2025年11月，中国持有的美债已从最高峰的1.32万亿美元降至6826亿美元。而与此同时，全球其他国家的美债持仓却屡创新高，挪威、加拿大、沙特等国都在增加持仓。唯独中国采取了逆向操作，这并非出于情绪化的反应，而是基于三个冷静且严肃的判断：
第一，美债的信用基础正在动摇。美国的联邦债务已突破38.4万亿美元，利息支出占财政收入的比重接近20%。更为危险的是，美联储的独立性正在被日益侵蚀。特朗普公开威胁要罢免鲍威尔，理由是后者不按白宫的意愿降息。一旦货币政策变成选举工具，美债就不再是无风险资产，而成了政治博弈的附属品。
第二，美元资产的安全性不再可靠。在过去几年中，美国曾多次冻结其他国家的海外资产，比如阿富汗央行的储备和俄罗斯的外汇储备。这些事件表明：只要被美国视为对手，你的美元资产随时可能被冻结甚至被没收。作为全球最大美债持有国之一，中国必须防范这种金融武器化的风险，因此减持美债是降低潜在损失的明智之举。
第三，外汇储备的结构亟需重构。中国人民银行数据显示，截至2025年底，中国的黄金储备已经连续14个月增长，总量突破2300吨。与此同时，中国在非美元货币、海外基础设施股权以及区域本币结算等资产上的配置也在加速推进。这不仅仅是去美元化，而是在为未来构建一个多元、韧性强且可控的储备体系。 需要特别指出的是，中国并没有完全清空美债。6800多亿美元的美债储备，依然足以维持中国的流动性需求并对市场产生影响。这表明中国的战略并非是对抗，而是去依赖——从原先被动支撑美国财政运转的稳定器，逐步转变为在全球市场中以国家利益为核心进行独立决策的参与者。
这一转变的意义，不仅仅局限于金融领域，它更标志着中国开始告别用商品换美债、用顺差养美元的旧循环，进而向着更加独立自主的金融主权逻辑迈进。
三、中美平衡术
当前的中美互动呈现出一种微妙的双轨模式：在金融和战略层面加速脱钩，在经贸和能源领域保持合作。表面上看，这种状态充满矛盾，实则是双方在现实约束下做出的理性选择。
对于美国而言，2026年内外交困的局面愈加显现。特朗普在委内瑞拉发起斩首行动，对伊朗公开发出战争威胁，并宣称要吞并格陵兰岛，这一系列举动导致美国的国际信誉受损，盟友们也开始与之疏远。加拿大总理卡尼访问中国并达成能源协议，这无疑是对美国单边主义的无声反击。在这样的背景下，保持与中国的关系稳定，成为美国防止战略孤立的关键一环。 对于中国来说，采购美国大豆、稳定稀土供应，不仅仅是为满足经济需求，更是为了给美方提供外交成果。美国财长贝森特对此表示相当满意，甚至建议中国再多买点。特朗普每次与中国领导人会面时，都会谈及大豆问题，这不仅是经济需求的体现，还是政治博弈中的一个筹码。 中国保持中美经贸基础稳定，有助于为自己争取战略缓冲期。在面对美国在科技、金融和地缘政治上的多重压力时，避免全面对抗符合中国的长远发展利益。尤其是在能源安全领域，中国迅速转向加拿大的重油供应，这不仅是对委内瑞拉供应不稳定的应对，也体现了中国供应链多元化的战略布局。 然而，这种合作是有明确边界的。美方不断强调对华政策未搁置，而中国则通过减持美债、增加黄金储备、推进本币结算等方式，筑起了更加坚实的防线。两国都清楚，未来的竞争不再单纯体现在关税税率上，而是在规则制定、技术标准、货币影响力以及全球公共产品的供给上。 特朗普预计在4月访华时，将重点讨论大豆采购、能源合作和部分关税豁免等低敏感、高可见的议题。虽然这些议题不足以解决中美之间的结构性矛盾，但它们有助于保持表面的稳定，避免两国关系进一步恶化。然而，这种有限合作是非常脆弱的。如果美国在科技领域加大制裁力度，或者中国因外部压力收紧关键矿产出口，这种平衡很可能会在一瞬间破裂。真正的考验不在于一次访问能否签署协议，而是在于两国能否在激烈的博弈中坚守底线，避免误判导致的冲突升级。 回顾即将展开的这场元首外交，表面上看，似乎是一次礼节性互访，但实则它将成为大国
