截至2026年2月6日收盘，环旭电子（601231）报收于36.5元，较上周的33.88元上涨7.73%。本周，环旭电子2月6日盘中最高价报37.24元，股价触及近一年最高点。2月2日盘中最低价报31.18元。环旭电子当前最新总市值872.02亿元，在消费电子板块市值排名7/90，在两市A股市值排名208/5186。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年归属净利润18.53亿元，同比增长12.16%。
• 来自机构调研要点：CPO技术预计2-3年内实现规模化应用。
• 来自机构调研要点：1.6T硅光模块预期2025年四季度量产。
• 来自公司公告汇总：截至2026年1月底，已回购股份691万股，支付金额1.5亿元。
• 来自公司公告汇总：2025年营收591.95亿元，同比下降2.46%。

2025年归属净利润为18.53亿元，同比增长12.16%。营业总收入为591.95亿元，同比下降2.46%；营业利润为21.05亿元，同比增长12.39%。扣非后净利润同比增长6.86%。主要因通讯类产品收入下降及消费电子类产品增长所致。预计2026年第一季度营收和利润率同比持平，存在不确定性。

机构调研要点

从技术发展趋势看，CPO被视为不可替代的方案，预计2-3年内可实现规模化应用，NPO可能为过渡阶段。

公司在IDC领域布局算力板卡、光通信和服务器供电三条业务线，均与日月光投控的先进封装技术关联。算力板卡业务将衔接集团算力芯片封装能力；光通信聚焦光电共封中的optical assembly；服务器供电方面考虑产业整合以服务北美头部客户。光创联将参与CPO中的detachable FU、ELSFP模块、光耦合及光电测试等环节，环旭电子聚焦SiP/SiPlet、flipchip等技术。

1.6T光模块方案正与光创联联合优化，优化后样品预计一季度完成，二季度送样，四季度进入量产。越南现有月产能10万只，可支持再扩产10万只/月。成都基地正扩产3万只/月800G和1.6T硅光光引擎产能，前端设备已下单，自制耦合设备已投入，预计4月初释放产能。2026年资本支出将在2025年1.7亿美元基础上大幅增加。

垂直供电系统可显著降低功率损耗，集团正与头部客户沟通，预计明年推出L10系统架构展示。

存储涨价背景下，大客户产品性价比优势更明显。智能眼镜为SiP应用重要增量方向，今年为业务放量首年，计划加大SiP投入构建竞争门槛。

AI加速卡营收快速增长，I服务器主板业务正与客户沟通，目标2026Q4至2027Q1实现突破，并积极拓展更多头部客户。

当前SiP最大应用场景仍为手机、手表、耳机，端侧新增量集中在眼镜领域。对大客户业务以巩固市场份额为主。

依托光创联基础及集团与北美客户关系，力争2026年底积累更多头部客户资源，光模块多客户突破具备潜力。

公司公告汇总

公司于2025年4月25日启动股份回购，拟回购金额1.5亿至3亿元，用于员工持股或股权激励。截至2026年1月底，累计回购691万股，占总股本0.29%，已支付1.50亿元，回购价13.96元/股至29.64元/股。2026年1月单月回购58.89万股，支付1651.50万元。

发布2025年度业绩快报，营业总收入591.95亿元，同比下降2.46%；营业利润21.05亿元，同比增长12.39%；归母净利润18.53亿元，同比增长12.16%。主因通讯类收入下降、消费电子类增长。期间费用同比下降3.35%，扣非净利增6.86%。预计2026年Q1营收与利润率同比持平，存在不确定性。

发布2025年度未经审计财务报表，截至2025年末，资产总额404.86亿元，负债总额197.65亿元，股东权益207.22亿元。全年营收591.95亿元，营业成本535.80亿元，净利润18.29亿元，归母净利润18.53亿元，基本每股收益0.85元。

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