中山证券近日发布电子行业周报：商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查。商务部宣布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。据江苏省半导体行业协会提交的申请文件，相关美国生产商包括四家，分别是德州仪器、ADI、博通、安森美。回顾本周行情（9月11日-9月17日），本周上证综指上涨1.68%，沪深300指数上涨2.38%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨9.85%，跑赢上证综指8.17个百分点，跑赢沪深300指数7.47个百分点。

以下为研究报告摘要：

投资要点：

机构认为2026年折叠屏手机有望实现高增长。Canalys科纳仕咨询预计，今年全年全球折叠屏出货量仍将维持在1520万台左右持平，2026年有望成为转折点。随着竞争加剧以及翻盖式机型变得更加平价，折叠屏市场有望重新迎来增长。预测2026年折叠屏智能手机出货量将实现同比激增51%，并将持续带动2027年的市场动能。

回顾本周行情（9月11日-9月17日），本周上证综指上涨1.68%，沪深300指数上涨2.38%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨9.85%，跑赢上证综指8.17个百分点，跑赢沪深300指数7.47个百分点。电子在申万一级行业排名第一。行业估值方面，本周PE估值上升至69.89倍左右。

行业数据：二季度全球手机出货2.95亿台，同比增长1.03%。中国6月智能手机出货量2055万台，同比增长-13.8%。7月，全球半导体销售额620亿美元，同比增长20.6%。7月，日本半导体设备出货量同比增长18.06%。

行业动态：镁光暂停产品报价；商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查；二季度meta占据71%的头显市场；机构认为2026年折叠屏手机有望实现高增长。

公司动态：拓荆科技：拟募资46亿元。

投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。

风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。（中山证券 葛淼）