全球最大内存芯片制造商三星电子将于本周二（10月14日）公布 2025年第三季度初步业绩，完整财报将于本月晚些时候公布。

分析师预计，随着客户重建库存，服务器需求推动内存芯片价格上涨，三星电子第三季度利润有望创下2022年以来最高水平。

根据LSEG SmartEstimate对31位分析师进行的调查，三星预计将在7-9月期间实现营业利润10.1万亿韩元（合71.1亿美元）。这将比去年同期增长10%。

分析师将Q3利润复苏主要归因于传统内存芯片价格上涨，这将抵消高带宽内存（HBM）芯片销量疲软的影响。三星尚未向英伟达供应其最新的HBM产品。

HBM芯片对AI开发至关重要，其设计旨在通过垂直堆叠芯片来降低功耗并处理海量数据集。

分析师表示，对存储芯片的需求，特别是来自超大规模企业和对ChatGPT等人工智能相关服务的投资，给通用服务器带来了更大的工作负载，从而推高了传统存储芯片的价格。

TrendForce的数据显示，一些广泛用于服务器、智能手机和个人电脑的DRAM芯片的价格，在第三季度较上年同期上涨了171.8%。

虽然三星的传统存储业务表现良好，但分析师表示，向英伟达供应最新的12层HBM3E芯片有所延迟，损害了其利润和股价。

相比之下，三星的竞争对手SK海力士和美光从人工智能驱动的需求中获益更多。三星的第五代12层HBM3E产品近期才刚通过英伟达的认证测试，而SK海力士在2024 年就已通过英伟达的 HBM3E认证，美光的HBM3E在今年第一季度通过英伟达认证。

分析师表示，随着三星与 OpenAI和特斯拉等主要客户达成供应协议，市场对三星股票和芯片业务（包括内存和代工芯片制造）的信心预计将有所改善。

自7月份宣布与特斯拉达成芯片供应协议以来，三星股价已经上涨了逾43%。今年以来，该股已经上涨逾70%。上周五盘中，三星股价一度达到94500韩元，创下历史新高。

本月早些时候，在OpenAI首席执行官Sam Altman访问韩国期间，三星、SK海力士和OpenAI宣布合作，为“星际之门”项目提供先进的存储芯片。

NH Investment & Securities高级分析师Ryu Young-ho表示，OpenAI与三星主要HBM客户之一的AMD之间达成AI芯片协议，也将令三星受益。

Ryu补充称，三星与特斯拉达成的价值165亿美元的代工协议提升了人们的预期，即如果三星按计划交付项目，其陷入困境的代工芯片制造业务可能会赢得更多大型科技公司的订单。

尽管近期由AI驱动的供应协议预示着三星前景乐观，但分析师警告称，不确定性依然存在，包括美国可能对芯片征收关税。