外围金融市场仍然是一波流向上的走势，A股市场本周出现明显的反弹行情，这也与金融市场共振向上有关。进入到12月份骑牛看熊发现一个有意思的现象，外围对我们的利好反而被理解为利空，而自身的政策利好才能对股市有所助推，反弹力度也是有千差地别的。现阶段市场进入到巨大分歧的资金走势，随着美联储降息的风口来临，新一轮结构性行情走势就会再现，对于普通投资者而言：“有本事的吃肉，没本事的继续吃面！”

骑牛看熊发现在AI超级周期的推动下，对存储芯片等关键投入品的需求大增，单台AI服务器的DRAM用量达到传统服务器的8倍，NAND用量也有3倍之多。同时，PC、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器保持高速增长，需求在或将继续复苏。预计到2025年，AI对存储的需求占比将达40%，而且这个比例还在持续攀升。

三大指数集体低开，两市个股开盘近4000股下跌，题材板块方面航海装备、影视院线、云服务等板块表现较强，分散染料、海南板块、能源金属等板块表现较差。CPO概念再度走强，福晶科技涨近8%，续创历史新高，德科立20%涨停，太辰光、致尚科技等纷纷涨幅靠前，在AI算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级。光隔离器作为光模块中保护激光器的关键无源组件，正因其上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节。

商业航天概念延续强势，龙洲股份5连板，宝胜股份、西部材料3连板，达华智能、航天宏图等纷纷跟涨，在文昌国际航天城，年产1000颗卫星的超级工厂即将投产，可实现“卫星出厂即发射”的无缝衔接。创新药概念表现活跃，海创药业涨超16%，昭衍新药、悦康药业等多股涨超5%，2025年国家医保药品目录及首版商保创新药目录在广州发布。2025年国家医保药品目录成功新增114种药品，有50种是一类创新药，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高。19种药品纳入首版商保创新药目录。

上证指数周二低开低走，早盘始终是水下震荡，这也说明前一日成交量重回2万亿，实际上是抛压较大，今日就是“机构跑了没人拉升你还在”的结果！12月政治绝会议在政策上仍将内需置于核心，更强调“前瞻性针对性协同性”，关注前瞻性、逆周期性政策的力度，内盘定价的工业品驱动依然有限。午后注意上证指数能否在3920点之上稳住。

创业板指数周二出现涨逾1%的走势，很明显科技股继续在利好推动下上涨，带动行情进一步走高。两市在周末利好政策的刺激下反弹，我们也从定量的角度分析过政策端带来的资金相对有限，且政策效果偏向于“缓释”，因此对盘面的影响相对温和。午后注意创业板指数能否在3220点之上稳住。