华创证券发布研报称，磁传感器是智能感知层核心器件，受益于机器人、汽车电子等市场发展，叠加新能源、工控、消费电子等领域需求复苏，多场景共振下市场有望持续成长。当前海外龙头占据市场主要份额，国内厂商替代空间广阔。建议关注具备全技术矩阵布局与车规级产品能力的重点公司纳芯微、灿瑞科技等。

华创证券主要观点如下：

磁传感器是系统感知层的核心器件，在技术演进与多元应用驱动下加速发展

磁传感器通过磁电转换实现非接触式测量位移、角度、电流等物理量，在降低设备损耗的同时，具备复杂环境耐受性及性价比优势。按技术路径划分，据QYResearch数据，2024年霍尔效应传感器以64%的市场份额占据主导地位，因成本优势与稳定性被广泛应用于消费电子及工业等领域中;磁阻效应(AMR/GMR/TMR)传感器则凭借高精度、低功耗特性加速渗透，其中TMR因灵敏度与温度稳定性突出，逐步在汽车动力系统、工业机器人及数据中心等高端场景实现对传统方案的替代。按功能应用划分，磁传感器包括位置、速度、开关、电流及电子罗盘等多种类型，全面覆盖汽车电子、机器人、工业、新能源及消费电子等场景。根据Yole统计，2023年全球磁传感器市场规模为29亿美元，2029年将增长至37亿美元，CAGR为4%，其中汽车电子、工业和消费电子为磁传感器最主要的应用市场。

下游新兴应用多点开花，为磁传感器行业注入持续增长动能

1)机器人领域，高精度磁传感器已成为工业自动化与人形机器人的关键组件，例如特斯拉Optimus Gen-3通过单关节集成霍尔传感器与磁编码器，实现微米级运动控制，推动微型化与高集成度技术突破;2)汽车电子领域，据Melexis数据，汽车电动&智能化升级推动单车磁传感器用量从燃油车的30-50颗跃升至混动/纯电车的80-100颗，未来随着新能源车渗透率的进一步提升及ADAS功能升级，单车磁传感器用量有望持续增长;3)新能源领域，光伏逆变器对电流检测精度的要求提升，有望为TMR传感器加速替代传统方案带来机遇;4)工控领域，库存周期触底与工业4.0升级共振，磁传感器在电机控制、自动化产线等场景渗透率将稳步提升;5)消费电子领域，“国补”政策刺激终端需求回暖，叠加端侧AI硬件创新，磁传感器向AI眼镜空间定位、穿戴设备运动追踪等高附加值场景延伸。下游多场景需求共振，有望带动磁传感器市场不断成长。

海外龙头主导高端市场发展，国产厂商正加速技术突围

磁传感器市场集中度较高，据Yole统计，2023年全球前五大厂商合计市占率超70%，Allegro、Infineon、Melexis等国际厂商凭借技术与规模优势主导市场发展。据一村资本统计，2022年中国磁传感器芯片国产化率仅为25%，国产替代空间广阔。近年来国产厂商积极布局追赶，以纳芯微为例，2024年公司推出了基于AMR(各向异性磁阻)效应、具有功能安全等级ASIL-B(D)的轮速传感器，在部分客户处已经进入小批量订单交付阶段;同时2024年公司通过完成对麦歌恩的收购整合，实现了技术矩阵和产品布局的横向拓展。展望未来，随着国内厂商内生外延加速成长，有望在磁传感器领域实现市场份额的快速提升。

风险提示：消费电子、光储行业复苏不及预期;机器人产业化的不确定性;行业竞争加剧;行业技术迭代的不确定性。

来源：智通财经网