与存储芯片相关的好消息接连出现，全球存储芯片股票也出现了加速上涨的行情。其中，包括美光科技、闪迪、SK海力士等头部存储芯片公司股价屡创历史新高，A股港股的存储芯片概念股也是从中受益，全球市场掀起了一轮存储芯片的炒作热潮。

存储芯片为何突然大热？全球存储芯片价格为何持续猛涨？背后的投资逻辑到底是什么？

这一轮存储芯片需求大涨，与AI基础设施加快建设的时间点吻合。在AI快速崛起的背后，AI基础设施建设所影响的行业，已经不只是一两个行业领域，而是构建起一个庞大的系统工程，背后牵涉到大大小小的产业链，AI的发展对不少行业来说，起到了实质性的降本增效效果，改变了不少行业发展的底层逻辑。

从算力数据到AI服务器，再到存储芯片，然后到电力能源、软件平台，最后到终端应用等，这一轮AI基础设施建设所牵涉到的行业领域、涉及到的流程环节，正在被市场深度挖掘。存储芯片的需求呈现出爆发式增长，基本上符合市场预期，反映到资本市场身上，在产品供不应求，涨价预期持续释放的背景下，市场正在对存储芯片的估值定价进行重新审视。

与算力数据相比，存储芯片的市场需求随着AI大模型的普及而得到了快速发展。假如存储芯片的空间与需求无法得到满足，那么将会从很大程度上导致AI大模型的发展停滞不前，存储芯片空间释放与需求变化，将会影响到AI大模型乃至整个AI基础设施建设的发展前景。

如果说算力数据享受了AI高速发展的上半段红利期，那么存储芯片正在享受着AI快速发展壮大的下半段红利期。在产品供不应求的背景下，存储芯片持续涨价的底气变得越来越足，未来存储芯片扩大产能的速度变化，将会直接影响着整个市场的需求缺口情况。

包括美光科技、SK海力士、三星在内的内存制造商巨头，它们的产能扩张节奏，对全球存储芯片的市场需求有着举足轻重的影响。假如几大头部公司联合起来，减缓产能扩充的速度，那么存储芯片供不应求的状态可能还会持续好几年的时间。

根据市场的初步预测，这一轮存储芯片的缺货时间可能会持续到2027年。然而，正如上文所言，若几家头部存储芯片巨头放慢产能扩充的节奏，那么存储芯片需求旺盛的持续时间可能会延续到2028年以后，未来两三年时间存储芯片公司，仍然有望持续受益产品供不应求的红利期。

从算力数据到AI服务器，再到存储芯片的炒作，市场对AI产业的炒作是否已经出现了明显的泡沫？

衡量某一行业领域是否存在估值泡沫，取决于几点。

例如，某行业领域的发展是否带动上中下游产业链与相关公司的快速发展，而不是影响某单一行业或者单一公司。

例如，在某行业领域快速发展的背后，相关公司的收入与利润是否发生实质性提升的迹象。当业绩增速快过估值提升的速度，那么意味着某行业领域还谈不上估值泡沫。反之，需警惕估值泡沫的逐渐形成。

此外，某一行业领域的快速发展，是否吸引着大量产业资本、大量知名机构的投资。同时，相关龙头企业是否加大资本开支力度等，都可以视为该行业领域是否具备持续高速增长的条件。

从上述条件分析，目前AI的快速发展，正在推动着AI基础设施建设的提速发展，而且对不少行业起到了颠覆性的影响。从根本上提升整个行业的生产效率，改变了以往的生产思路与底层逻辑，这反映出目前AI领域乃至存储芯片领域正处于高速发展阶段。只要业绩增速与估值提升速度相近，而且具有持续性的业绩增长能力，那么说明该行业领域仍然谈不上泡沫。

2025年、2026年的全球股市，更倾向于结构性牛市的运行特征。从全球资金的投资去向分析，大资金更倾向于投资高景气行业。从中短期的角度分析，包括存储芯片在内的产业仍然处于高景气阶段，但什么时候存储芯片的涨价预期显著减弱，相关公司的业绩增速赶不上估值提升的速度，那么那时候需要引起投资者的警惕了。

来源：郭施亮