26日，日韩股市在本周内出现第二次大幅下跌，韩国股市一度触发市场熔断机制，截至当日收盘，韩国综指下跌5.81%，日经指数下跌4.15%。

分析认为，26日日韩股市的大幅走低，与苹果公司25日宣布相关产品涨价有关。而背后的逻辑是：存储价格上涨推动终端电子消费品涨价，而电子产品的涨价或抑制需求，进而对存储板块股价形成压制。

“iPhone涨价只是时间问题”

“AI数据中心的迅猛扩张导致对内存和存储的需求激增。我们以前从未见过零部件价格以如此惊人的幅度和速度上涨。”对于此次涨价，苹果公司方面直白地对外解释。

此次涨价的产品涉及Mac、iPad及家居设备。宣布涨价后，苹果公司股价于25日晚应声大跌，至收盘跌幅达6.12%，创2025年4月以来最大跌幅，市值蒸发2635.71亿美元（折合约17918.1亿元人民币）。

路透社报道称，此次调价足以说明：即便是这家全球市值最高、供应链合作资源令全行业艳羡的消费电子巨头，也无法躲过内存涨价冲击，智能手机与个人电脑的销售前景变得暗淡。

近几个月，美光科技等存储芯片厂商优先承接英伟达这类AI芯片企业的大额订单，存储企业借此创下史上最高利润，但留给消费电子品牌的芯片供给大幅缩减，终端厂商被迫涨价转嫁成本。

苹果的动作，只是整个行业涨价的涟漪。

路透社称，多位分析师指出，苹果长期深度绑定上游供应商，一定程度缓冲了成本冲击，其他设备厂商未来或将推出幅度更大的涨价方案。

分析师预测，未来数月，iPhone手机也将迎来涨价，此番提前上调电脑、平板价格，还可能促使部分潜在买家提前下单。

IDC 高级研究总监纳比拉・波帕尔表示：“iPhone 涨价已成定局，只是时间问题。苹果选择在秋季新iPhone发布前宣布本次调价，策略十分巧妙——新机发布时，市场焦点就不会集中在涨价上，而是新品本身带来的产品价值。”

终端需求抑制存储芯片上涨潮

除了苹果公司，微软也在全球范围内上调Xbox游戏主机售价，最高涨幅达150美元。另有报道称，OpenAI倾向于将其首次公开募股（IPO）的时间表推迟至2027年。

彭博社26日报道称，受苹果公司股票遭抛售、OpenAI或将推迟上市时间等消息影响，市场情绪受挫，科技板块再度承压，亚洲股市跌至两周低点。苹果上调产品售价后，市场担忧：零部件涨价会抑制终端设备需求，并最终抑制推动本轮AI行情的存储芯片上涨热潮。

路透社也称，苹果公司产品涨价的消息，冲淡了投资者对美光科技本周亮眼财报的乐观情绪。截至北京时间26日早间美股收盘，美光科技股价大涨约15.74%，创下历史新高。

26日，韩国股市剧烈波动，韩国综指收跌5.81%，报8411.20点，其中，SK海力士、三星电子盘中均一度跌超10%，最终分别收跌约8.36%、5.30%；日经225指数收跌4.15%，报69360.88点。

金融咨询公司德维尔集团首席执行官奈杰尔·格林表示：“美光科技让我们看到利润增长点，苹果则揭示了通胀传导的新渠道。”他还称：“全球争相建设人工智能基础设施，高端存储芯片需求已远超供给。苹果涨价是早期预警信号，通胀正通过全新路径渗透至经济。”

另外，从技术角度看，分析师指出，月末、季末投资组合再平衡调仓资金流动，或是大型科技股走弱、股价震荡的诱因。

路透社在26日发布评论文章称，人工智能热潮掀起存储芯片史上最强上行周期，芯片需求造成严重供给缺口。但无论是美光科技，还是体量相近的同业厂商SK海力士、三星电子，当前市场估值都隐含一个前提：存储芯片行业周期将彻底消失。过去二十年间，美光科技平均市盈率仅10倍。按当前市值推算，投资者押注公司未来年净利润可达1300亿美元，是上一财年利润的十倍。

“这样的预期很难兑现。终端产品涨价势必抑制消费需求。”该评论认为，历史规律表明，此次存储芯片短缺行情大概率会骤然终结，行业将迎来剧烈下行。

26日，美股芯片股盘前跌多涨少，存储芯片领跌，闪迪跌超5%，美光科技跌超4%，西部数据、希捷科技跌超3%。此外，英特尔、迈威尔科技、AMD跌超3%，ARM跌超2%，英伟达跌超1%。

韩国股市或已陷入“波动性陷阱”

相较于亚洲其他市场，韩国股市26日的表现较为极致。

26日早间，韩国交易所因KOSPI 200期货下跌5%而启动KOSPI的临时停牌机制，程序交易暂停5分钟。随后，韩国交易所又因KOSPI指数下跌8%触发市场熔断机制，交易暂停20分钟。

韩联社26日报道称，面对日波动幅度高达4%至5%以上的反复涨跌，投资者不安情绪加剧，有分析指出韩国股市已陷入“波动性陷阱”。

市场担忧，苹果涨价后，消费者将捂紧钱包；同时“超大规模企业”（大型AI数据中心运营商）同样难以承受内存价格上涨，可能缩减资本支出的情绪也在发酵。

不过，本次韩国综合指数大跌，无法完全用全球半导体板块回调解释。当日亚洲各大股市同步下行，但跌幅均明显小于韩国。

报道称，韩国股市波动性如此之大的主因，被指为三星电子和SK海力士两只股票极度集中，以及以这两只股票为基础资产的单只股票杠杆ETF产品的出现。市场急涨急跌，投资者不安加剧，获利了结卖盘也大量涌出。