昨天的陆家嘴论坛，首先重点提出要设置科创成长层，显示硬科技依旧是重点方向。受此提振，算力和半导体两个沉寂已久的板块也杀了个“回马枪”。

昨天下午和今日早盘，华海清科、拓荆科技、北方华创、中微公司等设备公司纷纷大涨，重仓国内设备与材料龙头的半导体设备ETF（561980）早盘一度涨超1.7%，近5个交易日累计净流入2458万，吸金明显。

算力股也几乎全线飘红，中际旭创大涨，新易盛距离历史新高仅一步之遥，云计算ETF（159890）重仓AI基建+应用，盘中获得11笔申购，共计1100万。

资金流入如此强劲，算力和半导体这是开始补涨了吗？个人觉得，只要两市成交量回到1.5万亿上方，两个板块应该很快就会穿越波动、重归强势。

业内一直用“科技业的粮食”和“消化粮食的胃”来形容半导体和算力。

其中，半导体设备与材料是制造芯片的基石，芯片制造产出GPU/CPU、组成服务器/AI加速卡等算力硬件，硬件集群又形成云计算、AI推理能力等算力服务，这是一个完整的产业链路径。

落实到商业循环上，两者又构成需求与供给的“飞轮效应”：AI应用爆发 → 算力需求激增 → 云厂商采购服务器 → 芯片订单增长 → 晶圆厂扩产 → 设备商受益。

因此，如果我们想埋伏算力和半导体的补涨行情，覆盖以上四个环节的半导体设备ETF（561980）和云计算ETF（159890）是绕不过去的，这也是两个ETF近日吸金力度明显的原因。

有大V分析指出，经过前期调整，中际旭创、新易盛等算力核心股的机构持仓比例，已经回落至2024年1季度水平，散户筹码占比也从高位的45%降至30%，交易拥挤度显著缓解。

两者作为云计算ETF（159890）的第六、七大重仓股，合计占比约8.3%，都是一线光模块巨头。其中，中际旭创800G产能全球第一，新易盛800G光模块毛利率达32%，为行业最高水平。

考虑到目前800G光模块关税税率仍维持在0%，后续受到关税影响较小，因此后续一旦外围再出利空，对ETF整体表现影响也不会太大。

对比之下，半导体设备ETF（561980）走的就是明确的国产替代路线，因为设备和材料是我国国产化率水平最低的板块，也是所有制造领域最难进入的环节，技术攻坚难度非常之高，自主可控需求极为迫切。

但也正因如此，设备与材料才成为国产替代空间最为广阔的板块，成长空间巨大，所以比较适合长期关注。

最近，半导体设备ETF（561980）重仓15%的第二大设备厂商，中微公司在2025科技金融与产业创新大会表示：半导体行业的未来，制造设备是关键。没有能加工微米及那米级微观器件的光刻机 、等离子体刻蚀机、薄膜沉积等设备，就没有集成电路和微器件工业，国际局势则更突显了“设备强，则数码强，设备弱，则数码弱”，其自主可控重要性可见一斑。

物理学家费曼曾说：“底部空间远比顶部大”，放到投资上同样适用。也许，在成长空间巨大的行业初期投资，获得的回报会比半山腰或山顶进场的收获多得多。

作者：ETF金铲子

来源：金融界