在国产替代浪潮推动下，港股半导体板块持续升温。

富途牛牛数据显示，年初以来，英诺赛科(02577.HK)股价狂飙超200%，华虹半导体(01347.HK)、上海复旦(01385.HK)、中芯国际(00981.HK)、贝克微(02149.HK)等股则涨幅超过100%，市场交投活跃。

此外，年内多家半导体产业链公司冲刺港交所，其中包括云英谷、云天励飞和飞骧科技。

近日，又一家半导体领域的企业叩响了港交所的大门。赛美特信息集团股份有限公司(下称“赛美特”)于9月19日向港交所递交了招股说明书，公司拟将上市募资所得款用于提升公司的研发及创新能力，以及作未来三年的潜在战略投资及收购等。

赛美特曾于2023年12月就已在冲刺A股市场，计划登陆上交所科创板，但至今未有下文。

获华为、比亚迪入股的独角兽

赛美特并非传统意义上的芯片厂商，而是一家专注于为半导体制造业提供覆盖生产全流程的智能制造软件解决方案的服务提供商。

根据招股书，公司成功克服了生态系统封闭所带来的技术壁垒，打造出业内首个且唯一的全栈式智能制造和经营管理软件解决方案。其核心成就在于，实现了对半导体制造全流程的深度集成，成为国内首家且唯一一家全自动CIM（计算机集成制造）解决方案已通过多家12英寸晶圆厂验证并投入量产的供应商。

资料显示，按2024年先进工业的工业软件收入计，赛美特是中国先进工业智能制造软件公司市场上最大的提供商。

赛美特服务的行业包括半导体、光伏、能源、电池制造、汽车部件等，收入主要来自于半导体行业。公司立足于半导体行业这一核心垂直领域，全面覆盖整个制造流程，包括MES（MES制造执行系统）、EAP（EAP设备自动化）、YMS（YMS良率管理系统）等。

值得一提的是，赛美特执行董事、董事长兼首席执行官李钢江是软件开发行业的技术老兵，履历堪称豪华。

根据招股书，李钢江曾在微软(MSFT.US)、英特尔(INTC.US)、谷歌(GOOG.US)等科技巨头主导核心技术研发，他被列为超过40项国内外发明专利的发明人。他后来还历任搜狐视频、百度(09888.HK)等互联网企业高管，并以连续创业者身份创办了高途(GOTU.US)（作为联合创始人）、百家云(RTC.US)（作为创始人）等上市企业。

或许正是得益于李钢江广泛的人脉资源和深厚的技术影响力，自他2021年执掌赛美特以来，公司在资本市场上迅速成为“宠儿”。

招股书显示，2021年以来，赛美特共获得五轮融资，累计融资额接近10亿元(单位人民币，下同)。公司的投资者阵营相当豪华，华为旗下哈勃投资、比亚迪(01211.HK)、立昂微(605358.SH)、中网投、创启开盈、上海科创基金、长三角基金、申宏智造均是公司的投资者。

IPO前，哈勃投资和比亚迪分别持有赛美特4.96%及2.76%股权。在2023年底完成C+轮融资后，赛美特的隐含估值达63.83亿元，公司还入围《2024年GEI中国独角兽企业》名单。

业绩激增后放缓

在AI、5G及物联网等技术的快速发展下，工业4.0及AI+制造时代已然到来，而用于先进工业领域的工业软件也尤为重要。

根据灼识咨询的资料，中国先进工业智能制造软件公司的市场规模预期将从2024年的310亿元增长至2029年的625亿元，年复合增长率达15.0%。

赛美特成为这一浪潮的直接受益者。凭借在半导体智能工厂领域的稀缺性解决方案，公司成功享受了国产替代带来的红利，客户规模实现了快速增长，由2022年年底的223名提升至2025年6月底的758名，其中智能制造软件解决方案客户数2022年至2024年的年复合增长率达38.1%。

根据公司官网，公司客户涵盖多个领域的头部企业，包括华虹宏力、北方华创(002371.SZ）、比亚迪、中国中车(01766.HK)、迈瑞(300760.SZ)和OPPO等。

赛美特的收入也水涨船高，2022年至2024年，公司收入由1.81亿元增长至5亿元，并在2023年实现扭亏，2024年净利润进一步增长至7383.2万元。

不过，进入2025年，尽管半导体行业整体环境得到改善，AI服务器、工业复苏等带来了对半导体产品的强劲需求，但赛美特的增速却明显放缓。2025年上半年，公司收入仅同比增长9.7%，上年全年增幅则为74.2%；期内利润则同比出现下降，至3362.5万元。

赛美特并未在招股书中明确披露收入增速放缓的具体原因，但可以从行业特性和竞争环境中窥见一二。

一方面，智能制造软件解决方案作为公司的核心收入来源（2025年上半年占比71.4%），其项目通常具有交付周期长、收入确认集中的特点，这可能导致季度或半年度间的业绩出现波动。

另一方面，作为本土工业软件提供商，赛美特不可避免地面临着来自国际巨头和国内同行的激烈竞争，这可能导致项目竞标价格承压，从而影响收入增长。

在2025年上半年利润同比略降的背景下，赛美特研发投入反而大幅增长32%至近3816.9万元。这显示了公司坚定通过技术创新来构建长期竞争力的决心，特别是在计划自研ERP系统以实现国产替代的方向上。

小结

面对增速放缓的挑战和日益激烈的市场竞争，赛美特能否在资本市场上获得投资者的持续青睐，并在全球智能制造的竞技场上脱颖而出，仍有待时间的检验。

但无论如何，赛美特在技术创新上的执着和对国产替代的坚守，已经为中国工业软件的未来写下了浓墨重彩的一笔。

作者|遥远

编辑|Danna