9月以来，江波龙（301308.SZ）从最低86.11元/股，涨至最高308.73元每股，一个多月，接近4倍。

公司4万多股东太爽了。

大涨的原因：存储芯片“超级周期”。

存储芯片主要用于存储数据和信息。据《上海证券报》，随着存储芯片市场的涨价潮，A股存储芯片相关公司的盈利预期改善、股价一路高涨，存储芯片“超级周期”来临。

展望后市，分析人士预计AI服务器存储产品的涨价潮或延续至2026年。国内存储公司有望继续受益于“价格回升+国产替代”的双重驱动。叠加消费电子需求提升，国内存储芯片公司开工情况稳中向好。

今年4月至今，通达信“存储芯片”板块指数最大涨幅达到92.06%。

江波龙是国内存储芯片龙头，拥有行业类存储品牌FORESEE、海外行业类存储品牌Zilia和国际高端消费类存储品牌Lexar（雷克沙）。公司是全球第二大独立存储器企业及中国最大的独立存储器企业。

江波龙刚刚披露了一份靓丽的三季报。

10月29日晚间，公司披露，2025年前三季度，实现营业收入167.34亿元，增长26.12%，实现净利润7.13亿元，同比增长27.95%。其中第三季度营业收入65.39亿元，同比增长54.60%，净利润6.98亿元，同比增长1994.42%。

此前2024年第三季度、2025年第四季度和2025年第一季度，江波龙连续亏损，自2025年第二季度开始，实现盈利。

今年二季度公司净利润1.67亿元，三季度环比二季度，净利润又增长317.96%。

我们聊聊江波龙财报的一个细节：存货。

过去一度制约公司业绩的存货，如今正转变为拉动业绩的重要动力。

自2022年起，存储行业整体承压，存储晶圆价格持续下行。为把握原材料价格走低的机会，江波龙主动加大备货力度。2022至2024年间，其存货规模从37.44亿元攀升至78.33亿元，连续三年占总资产比例超过40%，大量资金被占用。

然而，由于实际终端需求未能同步跟进，高企的存货最终拖累了业绩。江波龙在2023年、2024年及2025年上半年分别计提资产减值损失3.56亿元、5.66亿元和1.94亿元，严重侵蚀利润。同期公司净利润分别为-8.37亿元、5.05亿元和1476.63万元，可见存货减值对盈利状况影响显著。

不过，今年三季度末，公司存货又达到85.17亿元，比今年中期的80.76亿元还高，什么情况呢？

那是因为，在涨价周期，大规模存货就意味着更大规模的下季度营收，对应的就是更大规模的利润。存货增长，体现了公司对存储晶圆价格上涨的乐观预期和充分准备。

此外，作为业绩蓄水池的“合同负债”，至今年三季度末是3.13亿元，较去年同期大增420.78%。进一步反映江波龙目前产品需求旺盛。

不过，值得注意的是，随着股价上涨，公司估值已经比较高了。

江波龙最新市盈率是181.27倍，远高于同花顺存储芯片板块整体市盈率127.57倍。