芯东西（公众号：aichip001）

作者 | 陈骏达

编辑 | 心缘

芯东西12月31日报道，12月30日，重庆射频前端芯片和模组企业锐石创芯科创板IPO获受理。

锐石创芯成立于2017年4月，注册资本为4.34亿元，主要研究射频通信领域的核心关键技术，已构建覆盖芯片设计、滤波器制造、模组封装与测试的全产业链能力，获评为国家级专精特新重点“小巨人”企业。

锐石创芯已经跻身国内射频前端芯片及模组领域的主流供应商之列，产品已经导入OPPO、小米、中兴等手机厂商以及多家头部手机ODM厂商。影石、小天才、中移物联等也是其客户。

OPPO、华为旗下哈勃投资、雷军旗下顺为系资本分别持有该公司5.9431%、5.7187%、5.3964%的股份。

2024年，锐石创芯高性能滤波器晶圆制造基地正式通线投产，成功实现从Fabless向Fab–lite模式的转变，成为国内极少数实现滤波器自主研发并规模化量产的射频前端企业。

本次IPO，锐石创芯拟募资8.09亿元，投资于MEMS器件生产基地二期工程建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

一、三年半营收超20亿元，亏损11.57亿元

射频前端市场主要由国际厂商占据领导地位，高通、博通、思佳讯、科沃和村田这5家境外同行业公司，占据了射频前端领域的大部分市场份额。

2022年、2023年、2024年和2025年1-6月，锐石创芯的营收分别为3.70亿元、6.49亿元、6.69亿元和3.77亿元。

报告期内，其净亏损分别为3.28亿元、3.28亿元、3.53亿元和1.48亿元，研发费用分别为2.54亿元、2.72亿元、2.16亿元和1.00亿元。

▲锐石创芯营收、净利润和研发费用变化（芯东西制图）

锐石创芯称，亏损的主要原因包括报告期内公司产品毛利率相对较低、研发投入规模较大、实施员工股权激励计划确认大额股份支付费用。

由于射频前端行业技术壁垒高、研发周期长、产品认证及客户导入流程较为严格，锐石创芯称其在可预见期间内仍将持续保持较高水平的研发投入。

报告期内，锐石创芯主要销售5G射频前端模组与4G射频前端模组。5G射频前端模组的销售额占比从2022年度的8.5%涨至2025年1-6月的47.23%，同期4G射频前端模组的销售额占比从91.43%降至43.5%。

报告期各期末，锐石创芯存货账面价值分别为1.79亿元、2.59亿元、3.18亿元和3.44亿元，占其流动资产比例分别为21.72%、34.20%、43.29%和36.62%，占比较高。

报告期内，锐石创芯主营业务毛利分为7.95%、13.90%、8.79%和9.79%。

其中5G射频前端模组产品的毛利率分别为23.55%、20.65%、8.74%和11.49%，4G射频前端模组产品的毛利率分别为6.52%、8.94%、6.27%和7.78%，无人机射频前端模组毛利率分别为–22.85%、43.25%、42.93%和27.23%。

锐石创芯称，其毛利率整体仍处于较低水平，且受市场竞争加剧等因素的影响，5G射频前端模组产品的毛利率出现持续下滑。

二、研发团队占比近6成，已获评国家级专精特新重点“小巨人”企业

截至报告期末，锐石创芯的研发团队规模为222人，占员工总数的59.36%，其中硕博士学历人员占比约47.75%。

其核心研发成员均具备国际及国内龙头企业从业经历，包括Skyworks、是德科技、TDK、华为、长电科技等。

核心研发人员的学科背景覆盖射频微波、材料科学、信号与系统、电磁场与微波技术、集成电路等关键领域，对行业技术趋势具有深刻洞察并始终保持高度技术敏感。

锐石创芯曾多次承担省级、市级重大科研项目，已经完成或正在承担的重大科研项目如下：

截至报告期末，锐石创芯共拥有授权专利330项，其中发明专利144项；另有228项发明专利处于在审阶段。

锐石创芯已获评国家级专精特新重点“小巨人”企业、重庆市独角兽企业等多项资质。

三、给7家知名手机厂商供货，OPPO是其最大客户

锐石创芯采用直销与经销相结合的销售模式。

在移动智能终端领域，其产品应用于OPPO、小米、中兴、vivo、荣耀、三星、传音等知名手机品牌，并进入华勤技术、龙旗科技、天珑移动、立讯精密、闻泰科技、富士康等一线移动终端设备ODM厂商，以及小天才、小寻等智能穿戴设备厂商供应链体系。

在物联网领域，锐石创芯已与移远通信、广和通、美格智能、有方科技、高新兴等头部物联网模组厂商建立了稳定的合作关系。

2024年-2025年6月，OPPO是锐石创芯的最大客户，锐石创芯主要向OPPO销售射频前端模组和分立器件。

锐石创芯采购的物料主要为晶圆、基板、无源器件及相关的封装测试服务。

在晶圆采购方面，其主要供应商包括三安集成、华虹宏力、芯联集成等中国境内晶圆厂商及宏捷、稳懋、台积电等知名境外晶圆厂商。基板采购方面，锐石创芯的主要供应商为深南电路、珠海越亚、厦门四合、兴森科技等。

封测服务采购方面，锐石创芯主要向芯德半导体、甬矽电子、长电科技采购。无源器件方面，锐石创芯主要供应商为微容电子等，亦通过代理商采购村田、太阳诱电、TDK的无源器件。

锐石创芯按合并口径统计的向前五大供应商采购情况如下：

锐石创芯不存在向单个供应商采购比例超过总额的50%或严重依赖于少数供应商的情形。

四、OPPO、华为、顺为系资本等持股

锐石创芯的控股股东和实际控制人为创始人倪建兴，他直接持有12.0997%的股份，并通过两家公司持有另外13.5771%的股份。

锐石创芯的其他知名股东包括OPPO（持股5.9413%）、华为旗下哈勃科技（持股5.7187%）、雷军旗下顺为系资本（持股5.3964%）等等。深创投、重庆两江资本等国资也持有锐石创芯的股份。

锐石创芯的股权结构如下：

▲锐石创芯股权结构

倪建兴2005年本科毕业于电子科技大学微电子专业，2008年研究生毕业于爱荷华州立大学电子工程专业，硕士研究生学历。

此前，倪建兴曾于2009年2月至2010年6月在摩托罗拉担任射频工程师；2010年7月至2017年2月任思佳讯研发经理；2017年4月至2021年11月，创立锐石有限并历任执行董事、董事长、总经理；2021年11月至今任锐石创芯董事长、总经理、研发部负责人。

锐石创芯拥有三名高级管理人员，除倪建兴外，另外二人为董事会秘书季飞和财务负责人朱文海。

2024年度，锐石创芯的董事、高管和核心技术人员等领取薪酬的情况如下：

结语：高端射频前端模组国产化加速

射频前端模组和分立器件广泛应用于智能手机、无人机、卫星通信、物联网和智能穿戴设备等领域，属于国家《战略性新兴产业分类》中“新一代信息技术产业”的核心组成部分之一。

目前，锐石创芯已经实现GaAs、SOI、CMOS等多工艺平台晶圆的国产化替代，并自建滤波器产线，增强了供应链的自主可控能力，对提升我国在高端射频前端模组的核心竞争力与产业安全性具有积极意义。