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很抱歉，最近有点忙，我才注意到AMD公布的2025年第一季度业绩显示，季度营收74.38亿美元，上年同期为54.73亿美元，同比增长36%。

季度营业利润8.06亿美元，上年同期为3600万美元，同比增长871%。

季度净利润7.09亿美元，上年同期为1.23亿美元，同比增长482%。

业绩增长如此爆棚，这是为什么呢？

从AMD主要业务的增长变化来看，还是挺有意思。

作为AMD相当重要的数据中心部门，其季度收入同比增长57%，达到37亿美元。这主要得益于EPYC CPU和Instinct GPU的销售增长。

AMD通过第四代和第五代EPYC处理器在服务器市场的份额提升，从过去约10%提升至20%以上，同时Instinct GPU在AI加速领域的需求也推动了增长。

之前就有业内朋友说，AMD拿捏英特尔挺到位，同时还给英伟达加强了压力。

在深化AI技术布局上，AMD通过优化ROCm软件生态，为Meta Llama 4、谷歌Gemma 3等前沿AI模型提供支持，并与阿联酋G42、戴尔科技等企业合作部署AI基础设施，进一步巩固了市场地位。

其次，AMD的客户端处理器市场份额获得大幅提升，为其本Q业绩腾飞奠定了坚实基础。

从客户端业务收入同比增长68%来看，达到23亿美元。尽管全球PC市场出货量仅增长5%，但AMD凭借Zen 5架构的锐龙处理器，如锐龙9 9950X3D，在桌面级市场反超英特尔，实现了市场份额的快速扩张。这点还是值得点赞的。

与此同时，AMD产品组合的丰富性进一步提升，性能优势也一如既往的重视，如第二代3D V-Cache技术，吸引了更多消费者和企业用户的目光，尤其在高端游戏和内容创作领域表现突出。

在业绩表现优秀的同时，AMD也在加强扩军备战，战略收购了ZT Systems，进一步整合系统级和机架级技术，这有助于AMD聚焦2028年数据中心AI加速器5000亿美元的市场机遇。

生态战略上也与超大规模云服务商深度合作，提升AMD的行业地位。例如，谷歌云和Oracle推出基于AMD EPYC CPU的新虚拟机，进一步扩大了在云计算市场的渗透率。

多措并举的AMD，在市场竞争格局变化上强烈吸收英特尔流失份额。AMD在服务器和桌面CPU市场持续蚕食英特尔份额，尤其是在云厂商资本开支增长的背景下，四大云厂商资本开支同比增长64.4%，AMD的EPYC CPU成为主要受益者。这是不是很有意思？

当然，因美国新的出口限制，AMD预计约8亿美元库存需计提减值，可能对第二季度毛利率产生短期压力。

尽管如此，AMD这个Q毛利率达到50%（GAAP）或54%（非GAAP），同比提升3.4个百分点。这离不开高利润的数据中心产品占比增加，以及客户端处理器的高端化策略。

业内人士分析，经营杠杆效应显著，随着收入规模扩大，研发和销售费用率下降，进一步释放了利润空间。

可见，AMD的高增长是数据中心AI化、客户端市场份额扩张、成本优化及战略布局共同作用的结果。从中长期来看，其在CPU市场的优势持续巩固，而GPU能否突破英伟达的垄断将决定未来的增长天花板。

不管怎样，AMD这个2025年第一新Q旗开得胜也。

期待其下一Q如何表现？

阿明书法：旗开得胜

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