东海证券近日发布电子行业周报：DeepSeek-V3.1的发布推高了市场对AI芯片的关注热度与英伟达H20芯片宣布停产形成鲜明对比，国内芯片研发能力不断增强和国产化进程加速，中国自研芯片正迎来新的发展机遇。8月21日，深度求索近期发布DeepSeek-V3.1，并表示UE8M0FP8是即将推出的下一代国产芯片设计

以下为研究报告摘要：

投资要点：

电子板块观点：英伟达近日宣布H20芯片停产，DeepSeek发布V3.1并表示UE8M0FP8是下一代国产芯片，本土AI芯片将逐步实现对外购产品的替代。小米集团2025年第二季度业绩表现突出，总收入与净利润均创历史新高，手机xAIOT与电动汽车两大业务协同发展，展现出强劲增长动能。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AI服务器产业链、AIoT、设备材料、汽车电子国产化。

算力需求激增，国产芯片崛起。DeepSeek-V3.1的发布推高了市场对AI芯片的关注热度与英伟达H20芯片宣布停产形成鲜明对比，国内芯片研发能力不断增强和国产化进程加速，中国自研芯片正迎来新的发展机遇。8月21日，深度求索近期发布DeepSeek-V3.1，并表示UE8M0FP8是即将推出的下一代国产芯片设计。该芯片采用FP8精度格式，相比FP16可节省一半的算力、显存容量及通信带宽，有助于提升计算效率并降低部署成本。目前寒武纪思元590、华为昇腾芯片Ascend910D等产品均已适配该类模型。此外，英伟达宣布停止H20芯片的生产，原因包括中国企业在安全风险未解决前暂停采购，以及本土厂商已能提供性能相当甚至更优的替代产品。以ChatGPT、DeepSeek等为代表的大模型技术，在训练和推理阶段均依赖强大的算力支持。随着模型结构日益复杂，算力需求持续攀升，智能芯片市场预计将迎来显著增长。2025年，全球AI芯片销售收入有望达到920亿美元，同比增长29.58%；中国AI芯片市场规模在2024年预计达到1412亿元，约占全球的28%。据TrendForce预测，中国AI服务器市场中英伟达、AMD等外购芯片的占比将从2024年的63%下降至2025年的42%。同时，在国产AI芯片政策支持下，智能芯片市场进入高速增长阶段，华为海思、寒武纪等本土芯片供应商的市场份额预计在2025年提升至40%。

小米二季度业绩亮眼，手机×AIoT、汽车业务创新高。2025年第二季度，小米集团实现总收入人民币1,160亿元，同比增长30.5%；经调整净利润达108亿元。分业务来看，手机×AIoT业务贡献收入947亿元，同比增长14.8%，占总收入的92.80%。据Canalys数据，小米智能手机出货量已连续20个季度稳居全球前三，本季度全球市场份额达14.7%。在中国市场，小米高端化战略成效显著，高端智能手机销量占比提升至27.6%，同比增加5.5个百分点。其中，4000—5000元价位段市场份额达24.7%，保持国内第一；5000—6000元价位段取得突破，市场份额升至15.4%，同比增长6.5个百分点。智能电动汽车及AI等创新业务收入达213亿元，季度交付新车81,302辆。该业务经营亏损大幅收窄至3亿元，并预计于下半年实现盈利。此外，IoT与生活消费产品收入387亿元，同比增长44.7%；智能大家电业务表现突出，收入同比大幅增长66.2%，实现量价齐升；互联网服务收入91亿元，同比增长10.1%。2025年第二季度，小米研发开支增至78亿元，同比增长41.2%。截至2025年6月30日，研发团队规模达22,641人。公司近期多项技术成果落地，5月正式发布开源多模态大模型Xiaomi MiMo-VL-7B，6月推出第一代小米AI智能眼镜，市场反响热烈，销量超出预期。

电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨4.18%，申万电子指数上涨8.95%，行业整体跑赢沪深300指数4.77个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第2位，PE(TTM)66.66倍。截止8月22日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+12.26%)、电子元器件(+1.68%)、光学光电子(+7.13%)、消费电子(+8.26%)、电子化学品(+5.29%)、其他电子(+6.61%)。海外方面，台湾电子指数下跌3.55%，费城半导体指数上涨0.03%。

投资建议：行业需求在缓慢复苏，价格有所回暖；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，可逢低缓慢布局。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技，光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技；MCU市场的国芯科技、兆易创新等；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；存储的北京君正、江波龙、佰维存储；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等。

风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。（东海证券 方霁）