来源：洪言微语

本周全球资本市场呈现分化格局，主要股指普遍上涨，但区域间冷暖差异显著。

北美市场表现稳健，标普500、纳斯达克指数与道琼斯工业平均指数本周分别上涨1.40%、1.22%与1.20%。亚洲市场成为焦点，日经225指数上涨2.51%，韩国综合指数与台湾加权指数表现更为强劲，涨幅分别达2.71%和3.10%。相比之下，欧洲市场则小幅回调，法国CAC40与英国富时100指数分别下跌0.59%和0.27%。

在此全球背景下，A股市场走出一轮显著的独立上涨行情，主要指数全线收红，市场活跃度大幅提升。其中，以科技创新企业为核心的指数表现极为突出，科创100指数以5.60%的涨幅领跑全场，创业板指上涨3.90%，中证500指数亦上涨4.03%。相比之下，沪深300与上证指数涨幅相对温和，分别为1.95%和1.88%。这一表现清晰揭示了当前市场风格显著偏向中小盘成长的特征，人形机器人等主题指数的活跃进一步印证了资金对前沿领域的追逐。

从行业板块观察，资金流向的分化极为剧烈。领涨板块高度集中于上游资源与高端制造领域。有色金属行业以6.43%的涨幅居首，国防军工、电力设备及电子行业涨幅均超过4.9%。这种强势表现与全球大宗商品价格走强及国内产业政策导向形成了共振。

反观跌幅榜，美容护理与社会服务行业分别下跌1.08%和1.05%，银行、食品饮料板块也出现回调。这清晰地反映出，资金正从部分偏防御的板块流出，转而集中配置于高景气与强政策驱动的方向。

有色金属板块的领涨，核心驱动力来自全球宏观预期的转变与新兴需求的崛起。一方面，市场对主要央行货币政策转向的预期，削弱了美元，直接提升了以美元计价的金、铜等大宗商品的价格吸引力。另一方面，人工智能、新能源和电网建设等全球性产业趋势，催生了对铜、铝等关键金属的增量需求，其长期供需格局预期正在发生根本性改变。

就领涨板块来看，国防军工板块的走强，则与行业进入长期高景气周期紧密相关。当前行业逻辑已不仅局限于国内国防建设的稳定投入，更在于中国高端装备凭借技术突破，在国际军贸市场上展现出的强大竞争力。军贸出口为行业打开了全新的、市场化的增长空间，成为提升板块估值与想象力的关键。

电力设备行业的高度景气，受益于明确的政策指引与广阔的全球市场。在国内，以特高压为核心的现代化电网建设持续高强度投资。在海外，全球能源转型与基础设施更新，带动了中国具备竞争优势的变压器、智能电网等设备的出口需求，形成了“内外双循环”的强劲驱动。

电子行业的复苏，则紧扣全球科技创新周期。驱动力量是双重的：一是全球半导体行业在人工智能算力需求爆发下的结构性复苏；二是消费电子正迎来以AI手机、AI PC和AI眼镜为代表的“AI硬件化”新产品周期。技术创新的重新启动，为整个产业链带来了估值修复与业绩增长的双重预期。

展望下周，A股市场有望在震荡中延续结构性机会。宏观流动性环境依然构成底层支撑，而中证500、科创100等指数的强劲表现显示市场赚钱效应正在扩散，可能吸引增量资金。然而，风险因素同样不容忽视。成长板块经历连续上涨后，短期面临技术性调整压力。此外，外围市场表现不一，表明全球风险偏好并非全面乐观，可能对市场情绪产生间歇性影响。

综上所述，预计市场将更加注重行情节奏与结构的再平衡。配置上可继续关注与产业趋势共振的科技创新方向，但需警惕其短期波动。市场整体量能能否维持高位，将是观察行情韧性的关键指标。

投资寄语

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