文丨金融八卦女 月月

年营收超28亿元的“奢侈品商场”，刚开年就被悄悄卖了？

日前，北京市监局官网公示，瑞得时尚拟收购北京八达岭奥莱75%股权，交易完成后与原股东形成共同控制格局。

▲图源：八达岭奥莱官网

这笔交易，让瑞得时尚背后的神秘资本——博裕投资，再度进入公众视野。

去年，这家私募巨头刚刚收购了北京SKP。此前，一度引发全球PE大围猎的星巴克中国，最终也被博裕投资纳入怀中。

不到一年，三场重磅收购，这让人不禁好奇：博裕投资到底什么来头？

1./ 收购“现金奶牛”八达岭奥莱，资本打的什么算盘？/

说起来，八达岭奥莱离市区远，周边也很荒凉，按商场的选址逻辑来说，开在这种地方大概率会“凉凉”，但它却活得特别滋润。

这是为啥呢？关键是客户找得准。很多去过的网友都开玩笑说，这里是“买得起的奢侈品”商场，也有人说这里是“捡漏天堂”。

中产的消费心理往往有点矛盾：既想要面子，大品牌，又不想当冤大头。商场里一个包动辄两三万，在八达岭奥莱可能五折就能到手。虽然是过季款式，但谁看得出来是哪一季的呢？这下子，面子里子都顾上了。

这种精打细算的消费心理这两年越来越普遍了，大家不是不花钱，而是希望每一分钱都要花得值。

八达岭奥莱就聪明地抓住了这一点。自从2015年开业，前前后后引进了近300个品牌，其中不乏Prada、Gucci、Burberry、BVLGARI等奢侈品，既帮品牌方处理过季库存，清理断码商品，又让消费者觉得“捡到了宝”，双方都满意。

再加上“花园小镇”的设计，这地方直接就成了北京中产家庭周末溜娃、购物的固定打卡点。一到节假日或打折季，奢侈品店前就开始大排长龙。

更重要的是，这些人可不是只来逛逛，他们都是来真消费的。仅2025年国庆七天假期，销售额就高达5.2亿，客流量62万人次，创了历史新高。

资本是逐利的，这时候博裕资本出手收购，正是狠狠拿捏了中产的消费心理。

除了八达岭奥莱，去年，博裕资本还收购了“中国最牛商场”SKP。有数据显示，2024年北京SKP的销售额同比下滑了约17%，直接丢了多年“全国销售第一商场”的位置。

相比之下，八达岭奥莱的业绩反倒一路走高，从开业当年的18亿元一路增长到2024年的28.4亿，且2024年利润约9亿元，净现金流超过8亿元，被业内称为“现金奶牛”。

所以业内有分析称，博裕资本似乎正是看中了这一趋势，将八达岭奥莱纳入其高端零售版图，与SKP形成互补。

有投资圈的朋友告诉八妹，现在的奥莱更像是资本眼中稳定的“压舱石”资产，扛周期属性直接拉满了。

此外，去年博裕资本还在一众明星资本的角逐下，将星巴克中国这个优质资产纳入了自己的资本版图。

不到一年，三场重磅收购，博裕资本似乎正在构建出一个覆盖全场景的高端消费生态。

2./ 从“打工皇帝”到“创投教母”，金融圈大佬干出一家私募巨头/

虽然说博裕投资的战绩令人瞩目，但其实相比大家熟悉的明星资本，比如市场上知名的私募巨头红杉、高瓴，这家资本显得低调且神秘。

博裕资本成立于2011年，是一家深耕中国市场、布局全球的另类资产管理公司。目前管理着总募集规模约为百亿美元的基金，是中国最大的私募投资公司之一。尽管低调，博裕的投资组合却超过200家企业，团队规模超过170人。

那它凭啥一出手，就能在一众资本围猎中拿下SKP、八达岭奥莱这样的顶级资产？

别看官网上对于公司的业务介绍只有寥寥数语，但其实背后的团队非常牛。这家私募巨头是金融圈大佬们攒出的资本局，典型的“高调做事，低调做人”。

首先值得一提就是张子欣，在合伙创立博裕之前，他已经是金融圈的传奇人物。

千禧年，他从全球顶级战略咨询公司麦肯锡进入平安，是早期请来的“外脑”成员之一。空降平安后，他主导了包括A股上市、海外上市、综合金融战略布局等一系列关键战役，是平安成长为金融巨擘的重要幕后推手之一。

在平安任职总经理期间，张子欣年薪曾超过1000万人民币，被称为“打工皇帝”。在平安干了10年后，他功成身退转投私募，成了博裕投资的创始合伙人之一。

博裕创始团队的另一个灵魂人物，则是被称为“创投教母”“中国资本市场女一号”的马雪征。

在加入博裕前，她曾是联想集团的CFO，操刀联想收购IBM个人电脑业务，凭借一场交易封神“投资女王”，但完成并购后，她却坚定辞任转身做投资人，代表TPG完成了对达芙妮、物美等的大手笔投资。

2011年，马雪征组建博裕投资并出任董事长，投出了阿里巴巴、网易云音乐、旷视科技、药明康德等企业，总募集规模为近百亿美金，她本人也多次被《福布斯》等财经媒体评为“全球最有权力的女性之一”“全球最具影响力的商界女性之一”“亚洲商界女性第一人”等。遗憾的是，她已于2019年去世，PE市场自此失去了一位重量级投资大佬。

当然，这个核心圈的另外两位联合创始人——童小幪与江志成，同样背景显赫。

童小幪早年任职于摩根士丹利，后出任泛大西洋资本集团董事总经理、美国普罗维登斯投资集团董事总经理，后加入博裕投资负责私募股权投资业务；江志成出身于顶尖投行高盛亚洲直接投资部。

八妹查看天眼查发现，除了创始团队，现在博裕投资的核心成员里还有两个金融圈大佬——陈峙屹曾在摩根士丹利和一家专注于亚太区的对冲基金工作，黄凯曾在跨国医药巨头和顶尖投资机构负责医疗投资。

正是因为有这样一群金融圈大佬聚集，博裕资本从创立之初就摆脱了草莽气息，以一种“降维打击”的姿态进入一级市场。

3./ 资本巨头重磅收购背后：悄悄买物业、投科技、搞氢能……/

除了拿下“中国最牛商场”SKP、收购“现金奶牛”八达岭奥莱、将星巴克中国收入囊中这三笔重磅收购，博裕资本这两年还投了什么项目？

去年，博裕资本还投资了物业，最典型的操作就是把一家叫“金科服务”的上市物业公司给买了下来，然后再高价私有化。

资本从来不会临时起意。2021年底，博裕资本首次以37.34亿港元收购22%股份（每股26港元），后来又前前后后多次增持及拍卖，累计花了超过53亿港元，终于拿到了控股权，然后决定让它退市。

这个操作还挺让人迷惑的，按照博裕资本的私有化方案，如果要约收购并完成退市可能还需付出23亿港元，其累计投入或达77亿港元，远高于金科服务的市值，难道这是一笔赔本的买卖？

其实不然，有专家分析，金科服务退市后，博裕无需再受公众股东掣肘，可快速进行资产处置、业务收缩或并表重组，从而将金科服务变身为“现金奶牛”或“资产包”，更灵活地实现资本退出。

说白了，这思路有点像是在大家都不太关注这个池塘的时候，低价把整个池塘承包了，准备自己好好打理，将来水清鱼肥了再做打算。

相比之下，他们对另一个物业龙头万物云就更像个陪跑多年的老朋友，从2017年就入股了，后来公司上市时卖掉一部分，赚了不少，但到现在也还是重要股东。这一进一出的操作，把资本“低买高卖”的流动特性玩得很明白。

博裕对科技和数据这些代表未来的东西也很舍得花钱。比如2024年，他们就联手其他投资机构，花了将近6亿美元，买下了万国数据（GDS）在海外数据中心业务的一大块股份。

有人说这证明资本看好未来无论经济怎么波动，社会对计算和存储数据的需求就像用水用电一样，只会越来越离不开。

更前沿的，他们还布局了需要长期投入的新能源和生物科技赛道。2024年，他们投资了一家叫泰氢晨的公司，这家公司是搞氢能的，属于清洁能源的新赛道。同年，他们还继续加注了正序生物，这是一家研究基因编辑技术的生物科技公司。

甚至在大家熟悉的消费领域，博裕也有动作。比如市场上还传过他们想收购高端羽绒服品牌加拿大鹅的消息。此外，它还经常作为基石投资者，在蜜雪冰城、恒瑞医药等知名企业上市时入股。

把这些布局连起来看，就能发现一条清晰的轨迹——这家由金融圈大佬们执掌的私募巨头，早已不满足于单一赛道的成功，而是在消费、科技、医疗等多条赛道悄然织就了一张资本大网。

当然，资本的布局总有一大堆花里胡哨的噱头：买SKP，是“重塑高端零售生态”；买奥莱，是“把握理性消费趋势”；私有化物业公司，是“助力资产价值释放”；就连投资氢能和基因编辑，也成了“布局未来美好生活”。

巴菲特说过一句话：“潮水退去，才知道谁在裸泳。”潮水退去时有没有人裸泳不好说，但提前买下整片海滩的人，注定不会湿鞋。