图：台积电（TSM.US）

台积电（TSM.US）业绩创新高，今年4月单月收入达3495.67亿新台币（约115亿美元），按年增加48.1%，按季增长22%，单月收入首度突破百亿美元。标志其技术领先地位与全球半导体需求持续火热，主要原因包括：（1）先进制程需求激增：5纳米及3纳米产能持续满载，苹果、英伟达、AMD等客户在美国关税政策调整前的紧急备货，带动高阶晶片订单暴增；（2）地缘政治驱动：特朗普政府取消拜登时代的AI芯片出口限制后，中东市场订单迅速释放，沙特阿拉伯、阿联酋等加速AI基础设施建设，推动台积电海外产能利用率提升；（3）技术垄断优势：台积电2纳米制程研发进展超前，缺陷密度率已与3纳米相当。

台积电在美国的扩产计划正成为全球供应链重组的关键节点。亚利桑那州三座晶圆厂产能已被苹果、英伟达、AMD、高通等美系大厂全数预订，客户积极锁定美国本土产能。尽管亚利桑那厂成本高企，但随着经济规模扩大与先进制程导入，预期2026年后可逐步转亏为盈。

制程技术领先优势持续扩大

台积电在制程技术上的领先优势持续扩大。2纳米制程采用GAAFET架构，市场需求大，台积电计划今年底达成月产5万片，2027年扩产三倍，并于2028年在美国厂导入2纳米生产，预料将占全球2纳米产能30%。同时，公司正研发WMCM新型封装技术，以平面封装取代中介层，成本降低且散热效率提升，预计明年应用于苹果高阶机型。

台积电正处于技术、地缘与商业模式的三重转折点，其4月业绩突破性增长验证了先进制程的不可替代性，而美国厂的“政治产能”与2纳米技术的“需求虹吸效应”，更巩固其在全球半导体生态的核心地位。短期内，地缘政策波动与成本压力仍是挑战，但凭借技术话语权与客户黏着度，台积电将持续主导AI时代的算力基础建设，成为重塑全球科技权力格局的关键力量。

股价走势方面，台积电于130美元似乎形成了“双底”支持，而今年年初225美元正是其历史高位。若看好台积电日后2纳米制程研发能够普及于各大科技巨头应用上，可部署190美元买入，在不跌穿150美元的前提下可长线持有。

（作者：毛君豪，富途证券高级策略师，证监会持牌人士，并无拥有上述股份）