12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程上市狂飙，开盘涨幅超470%。巨大的资金虹吸效应叠加上市兑现，导致芯片产业链整体承压，主流半导体指数集体走弱。热门ETF方面，上游半导体设备ETF（561980）目前跌1.13%。

分析指出，摩尔线程上市，有望成为国产算力、芯片的破局点。

一方面，GPU属于AI算力的基石，摩尔线程作为A股稀缺的通用GPU公司，其自研的MUSA架构可以完整兼容英伟达的CUDA，又可独立发展自己的MUSA生态，其上市利好国产算力生态。

但值得注意的是，当前摩尔线程的发行估值较高，按发行价计算的市销率约为122.5，高于寒武纪（100左右）等国产算力龙头。今日上市大涨，说明市场认可摩尔的高估值愿意给出溢价，可能会抬升国产算力链的整体估值水平，有望带动板块上涨。

另一方面，沐曦股份今日也正式开启申购，配售名单中已现国家大基金等关键身影。从长期角度而言，此次摩尔线程、沐曦上市后募集的巨额资金，或有望通过“技术研发投入”和“产能扩张需求”两条路径传导至上游产业链，如半导体设备、材料等领域。

据SEMI最新数据显示，2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%，达到336.6亿美元，环比增长2%，增长强劲。销售额增长主要得益于先进技术领域的强劲投资，特别是面向人工智能计算的高端逻辑芯片、DRAM及先进封装解决方案。

中证指数官网数据显示，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，百分百布局A股半导体设备、材料和集成电路设计、制造四大自主可控关键环节。据专业人士分析，摩尔线程本次正式登陆科创板后，或有望在明年6月纳入中证半导等主流芯片指数的调仓范围。

从年内表现来看，截至昨日，2025年中证半导年内涨幅为54%，区间最大上涨超80%，在中华半导体芯片、国证芯片、芯片产业等主流半导体指数中位列第一，弹性突出。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎