昨夜美股芯片板块集体回调，费城半导体指数跌超3%，带动科创芯片板块早盘低开震荡。截至9:31，科创芯片ETF汇添富（588750）跌超2%。

【全球芯片股回调！有何边际变化？】

在连续疯狂新高后，昨夜费城半导体指数大幅调整，最新边际变化有以下几个方面：“通胀再升温+油价飙升+中东不确定性”推动美债收益率上行、估值受压，叠加韩国“AI利润征税/国民分红”不确定性与赛道拥挤后的资金回撤；5月13日开盘后，A股科创芯片跟跌，全球风险偏好联动，前期涨幅大+估值与拥挤度高下被动去杠杆/去拥挤。

具体来看：

通胀超预期+油价上行，推高名义利率、压缩成长股估值：美国最新通胀读数显示核心CPI未四舍五入口径环比上升38bp，高于市场预期30bp，为2022年6月以来最为“偏热”的整体CPI读数，油价被明确为关键驱动；

中东不确定性加剧，风险溢价上移：伊朗媒体披露与美谈判的5个前提（如“结束多线战事、解除制裁、接受霍尔木兹主权”等），其中后两条被认为美方难以接受，短期“达成协议可能性低”。

韩国“AI利润征税/国民分红”不确定性外溢至全球半导体：韩国盘中KOSPI回落（当日-2.3%），市场归因于“对AI利润征税/国民分红”的政策讨论，强化了对存储/算力链的风险偏好打击；虽总统府随后与相关表述“划清界限”，但外资净卖出SK海力士与板块波动已形成事实，作为全球存储领军的韩国市场对SOX情绪有显著传导

【芯片板块长期逻辑是否变化？】

虽然费城半导体指数昨夜大幅下跌，但该指数年内涨幅超60%，科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数年内涨幅超40%，主要受益于市场对AI主题的追捧！

往后看，本轮AI带来的芯片板块超级周期正延续中，需求爆发、涨价潮蔓延以及景气上行趋势不变！

其中算力需求高增，芝加哥商品交易所集团宣布与指数提供商Silicon Data合作，计划于今年晚些时候推出全球首个针对算力的期货市场，目前正在等待监管部门的审查。芝商所CEO表示，算力是21世纪的新石油，正迅速成为一种新兴资产类别。

存储需求强劲，涨价潮火热。有市场消息称，5月12日晚间，全球MLC存储市场供给侧出现断崖式收缩，在过去24小时内已引发下游恐慌性囤货，部分产品报价涨幅高达300%。这一变化验证了AI挤出效应下利基存储的供给侧逻辑正在被极端化演绎。

【存储芯片：产能有限叠加订单转移效应，利基存储持续涨价】

国盛证券数据统计，2025年全年DRAM和NAND Flash整体销售收入达2215.91亿美元，创造历史新高。据CFM闪存市场分析，2025年四季度全球DRAM/NAND Flash市场规模达755.1亿美元，环比增长29.2%，其中全球DRAM市场规模环比增长29.8%至519.65亿美元，NAND市场规模环比增长27.8%至235.45亿美元。全年来看，2025年全球DRAM/NAND Flash市场规模历史上首次突破2000亿，同比增长32.7%至2215.91亿美元。2026年Q1消费型DRAM价格累计涨75%-80%，创近五年单季最大涨幅。TrendForce集邦咨询考量供给持续缩减、订单转移，以及供应商产能扩张不及等因素，预估2026年第二季Consumer DRAM合约价格仍将持续季增45-50%。本轮涨价领涨品种并非高容量新品，而是即将退市的老旧规格：4Gb以下产品成主力，DDR4 4Gb三月均价涨超20%，DDR3与DDR2因产能断崖下降，三月涨20%-40%，出现“越老越贵”现象。（来源于国盛证券20260510《利基存储全面涨价，AI驱动先进硅片需求高增》）

中信证券指出，4月算力链涨价延续与扩散获验证。存储涨价主线仍未结束，DRAM、NAND Flash合约价大幅上行，AI需求与HBM产能切换双重驱动。涨价已从存储全面扩散至被动元件、模拟芯片、功率器件、电子布全链条，CCL、MLCC等后周期环节景气逐步升温。（来源于中信证券20260508《纳指创新高，5月科技反弹还是反转？》）

【算力芯片：国产算力进入正循环！国产芯片渗透提速且供给能力持续改善】

国产算力进入正循环，DeepSeek V4深度适配国产芯片，国产算力芯片逐步迎来从“能用”到“好用”的拐点，950PR出货在即，寒武纪、海光信息等一季报高增验证景气度，国产芯片扩产推动半导体设备国产化率持续提升。

中信建投指出，国产芯片渗透提速且供给能力持续改善，根据IDC数据，2025年中国云端AI加速器本土芯片出货占比达41%。（来源于中信建投20260510《周报26年第18期：继续看好算力与商业航天板块》）

布局AI需求+国产替代双主线催化下的科创芯片板块，可关注指数化投资方式，解决产业链环节复杂、投资分析难度高等难题！

市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。

【科创芯片：“含芯量”更高】

从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。

从行业分布来看，$科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。

从调仓频率来看，$科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。

截至2026/3/31

【科创芯片指数：成长性更强】

由于科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。

科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数2025年前三季度净利润增速高达94%，2026年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！

截至2026/02/27

【科创芯片指数：向上弹性强】

科创芯片ETF汇添富(588750)具备20cm大长腿，抢反弹更快，向上修复弹性在同行业指数中更强，2024年9月24日至今最大涨幅高达229%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。

统计区间2024/9/24-2026/03/30

看好芯片核心科技，可关注科创芯片ETF汇添富(588750)，跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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