文丨李佳亮 编辑丨张桔

展望2026年，以科创芯片为代表的芯片及半导体板块，在产业趋势明确、行业景气清晰及政策坚定支持下，仍是值得关注的投资方向。

2025年，在全球人工智能快速发展、以存储与设备为代表的芯片及半导体行业景气周期向上、产业链核心环节自主可控持续强调以及国产化深化推进等多重因素驱动下，A股市场芯片及半导体板块表现亮眼。

科创芯片指数全年录得61.33%的涨幅，为指数基日（2019年12月31日）以来单年度收益最高的一年。展望2026年，以科创芯片为代表的芯片及半导体板块，在产业趋势明确、行业景气清晰以及政策坚定支持之下，仍是值得关注的投资方向。

国内对科技定调明确

产业支持政策不断

2025年，党的二十届四中全会会议公报及“十五五”规划建议稿整体突出高质量发展、科技自立自强和国家安全；任务部署中，“建设现代化产业体系”和“科技引领新质生产力”居首，“科技自立自强水平大幅提高”首次被写入发展目标，强调抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，全面增强自主创新能力，加强原始创新和关键核心技术攻关。

此外，科技部也表示，将加强AI顶层设计和体系化部署，包括聚力开发新的模型算法、高端算力芯片，夯实AI发展的技术根基，深入实施“人工智能+”行动等内容。后续，随着“十五五”规划对科技发展的战略地位显著抬升，未来五年将是我国迈向科技强国的关键阶段，芯片及半导体是重要抓手及突破方向之一。

与此同时，大国博弈延续，技术变革之下自主可控愈发重要。在科技领域，近年来美国对我国从核心环节产品限制出口到实体清单不断扩围，但事实上，这些行为愈发推动我国半导体自主可控进程。此外，在本轮AI引领的科技革命中，我国凭借政策的强力推动、庞大的国内市场和完备的工业体系，对科技创新的重要领域和关键环节进行顶层设计和系统布局，科技创新和自主可控能力有望较此前几轮技术变革中取得显著提升。

芯片及半导体周期延续上行

全球半导体后续空间广阔

复盘历史半导体供需及库存规律，景气周期往往持续2至3年，本轮周期于2023年底2024年初半导体销售额同比转正开启确认，叠加大模型催化的AI竞合和贸易政策扰动，本轮高景气或将持续较长时间。

据SIA近期公布数据，2025年10月全球半导体销售额为727亿美元，同比大幅增长27%，行业景气持续验证。此外，根据WSTS年底预测，2025年全球半导体销售额将同比增长22%、2026年则是将进一步增长26%，相较于此前的春季预测进行了大幅上调，其分析称全球半导体营收的增长主要受益于人工智能应用及数据中心基础设施的强劲需求，推动了对逻辑芯片和存储芯片需求的增长，因此，2026年芯片及半导体行业景气周期有望延续上行。

同时，全球AI浪潮持续，巨头资本开支有望延续。本轮人工智能科技革命下的全产业链投资机遇与全球科技巨头资本开支高速增长密切相关，高企的资本投入映射着人工智能基础设施建设需求的强劲，进一步支撑了产业链持续的增长动能。

展望2026年，TrendForce在2025年底上修全年谷歌、亚马逊、Meta等全球八大云厂商资本支出合计总额增速至65%，并预计2026年各巨头将维持积极投资节奏，合计资本支出将增至6000亿美金，同比增速为40%。当然，在过去的2025年中，由于前期市值的快速上涨和投资的持续高企，部分资金开始出现对于“AI泡沫”的讨论，其担忧产业投资过快、循环投资带来的潜在危害。

但事实上，尽管目前AI领域投资增长快，但产业链盈利持续兑现、基本面良好、流动性相对宽裕，不具备传统意义上触发产业剧烈调整的宏观条件，同时从资本开支/销售、资本开支/自由现金流等角度看，当前整体仍较为健康。

自主可控水平持续提升

部分环节仍有较大空间

从全球回到国内，芯片及半导体供应链自主可控或许是中国硬科技领域确定性最高，具备长期投资价值的核心主题之一。

近年来，国内芯片半导体持续突破，中国半导体设备产业链已逐步从敲门试用走向规模使用；不过目前在部分核心环节，如存储芯片、光刻、先进制程等领域国产化率仍较低。以当前正处于被称为“超级周期”的存储为例，我国作为存储芯片消耗大国，但目前国产存储龙头在DRAM、NAND领域全球市占率均不足5%，国内需求量与供应能力存在显著失衡，国产化诉求颇为急迫。

整体看，地缘格局的分化正重塑全球半导体产业生态，在我国，随着政策支持与产业链需求形成双重支撑，后续有望持续推动相关技术实现突破、加速国产替代进程，进一步促使本土半导体市场规模迎来结构性的扩张。

而对于投资者而言，这一赛道专业度较高，直接选股难度不小，借助专业的指数基金投资或许事半功倍。这其中的代表性指数科创芯片指数，全面覆盖芯片及半导体产业链，聚焦中上游环节，纯度极高；根据中证指数公司和Wind数据，截至2026年1月7日该指数前五大行业为数字芯片设计47%、半导体设备18%、集成电路制造16%、模拟芯片设计6%、半导体材料4%；同时指数为“20cm”稀缺标的，走势弹性突出，科创芯片指数基日（2019年12月31日）以来收益率高达186%。

对应的产品如科创芯片ETF（588890），其跟踪上证科创板芯片指数，从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，反映科创板代表性芯片产业上市公司的整体表现。　

（本文已刊发于1月10日《证券市场周刊》。作者系南方基金指数投资部基金经理。文中基金仅为举例分析，不作买卖推荐。）