养元饮品(603156) 8月22日晚间公布2025年半年报，公司营业收入为24.7亿元，同比下降16.2%；归母净利润为7.44亿元，同比下降27.8%；扣非归母净利润为6.27亿元，同比下降19.0%；经营现金流净额为3.77亿元，同比增长1358.2%；EPS(全面摊薄)为0.5903元。

其中第二季度，公司营业收入为6.06亿元，同比下降3.2%；归母净利润为1.02亿元，同比下降32.5%；扣非归母净利润为7164万元，同比上升5.2%；EPS为0.0808元。

截至二季度末，公司总资产127.82亿元，较上年度末下降7.5%；归母净资产为90.53亿元，较上年度末下降9.6%。

公司在2025年半年度报告中提到，主营业务未发生重大变化，依然专注于核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售。报告期内，植物蛋白饮品行业发展机遇良好，消费转型推动行业向高端化、多元化发展。

在经营模式方面，公司通过“产品创新+数字化营销”双轮驱动，满足不同消费群体的需求。同时，公司加强了多元产品矩阵的建设，以应对消费市场的分层化和存量竞争。在销售策略上，公司实施差异化渠道策略，巩固传统渠道的同时拓展电商和新兴市场，以实现多渠道协同增长。

2016年以来，六个核桃销量整体呈下滑趋势，带动养元饮品营收规模出现下滑。2018年-2024年，养元饮品核桃乳产品销售量从85.68万吨下降至56.53万吨，六年减少了29万吨，降幅达34%。

同时，营收基本依赖核心单品六个核桃的养元饮品，最近九年来营收规模总体上也呈下降趋势。2015年营收为91.17亿元，到2024年的60.58亿元营收，九年来缩水逾三成。若这种态势持续，且无法及时培育出第二增长引擎，养元饮品业绩或将长期承压。

投资快报记者留意到，随着公司盈利持续下滑，二级市场上股价表现乏力。截至8月22日收盘，养元饮品报22.10元/股，较历史最高价35.68元/股下跌38%，目前公司总市值278.52亿元。

事实上，养元饮品并非没有主动寻找第二增长曲线。除核桃乳饮料外，公司还推出了植物奶、功能性饮料等产品，可惜市场表现均不尽如人意。2024年，其植物奶业务营收仅131万元，规模尚不及“六个核桃”的零头；即便作为第二大业务的功能性饮料，营收占比也刚突破10%。

面对主业增长疲软的困境，养元饮品并非完全无动于衷，目前来看，其正试图通过跨界投资来探寻新的业绩增长点。

养元饮品在理财与跨界投资领域的动作引人关注。2020年至2024年，养元饮品交易性金融资产分别为102.38亿元、105.52亿元、74.26亿元、34.96亿元、58.92亿元，占总资产的比重分别为67.95%、66.43%、49.3%、21.69%、42.62%。

此前，公司公告披露，旗下控制的芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）将以货币出资方式，向长江存储科技控股有限责任公司（简称“长控集团”）增资16亿元，该金额超过公司2024年净利润的90%。

公开资料显示，长江存储是一家集芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案产品于一体的存储器IDM企业，是国内3D NAND领军企业。企业为全球合作伙伴提供3D NAND闪存晶圆及颗粒，嵌入式存储芯片以及消费级、企业级固态硬盘等产品和解决方案，广泛应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器及数据中心等领域。

养元饮品这场半导体领域的跨界豪赌能否开辟第二增长曲线？或许仍需等待时间的答案。

（作者：记者,李森 编辑：蔡海涛）